金融(róng)界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡(pào)沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指(zhǐ)数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以来近33年(nián)的新高，同时(shí)也是自日本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的最(zuì)高(gāo)收盘价。今年以(yǐ)来(lái)，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日(rì)本可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海(hǎi)外(wài)资(zī)金(jīn)是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发(fā)，海外资金是不可或缺的力量(liàng)。数(shù)据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者(zhě)对(duì)日本股票需求稳健。根据(jù)日本交(jiāo)易(yì)所集团，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外国人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然是日(rì)本股(gǔ)票(piào)的最大净买家，年初至(zhì)今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特成为(wèi)日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发(fā)导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲特(tè)的(de)出(chū)手，成为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦公司（下(xià)称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事(shì)、三井物产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之(zhī)后，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买(mǎi)并扩(kuò)大(dà)了对(duì)日本五大商社的(de)股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票(piào)比在美国以(yǐ)外任(rèn)何其(qí)他国家都多。今(jīn)年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特增(zēng)持(chí)了(le)日(rì)本五(wǔ)大商社，并暗示(shì)将(jiāng)进一步投资(zī)日本股票。现年92岁的他还在(zài)上个月罕(hǎn)见地(dì)访问(wèn)日本。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特(tè)就(jiù)这(zhè)样说(shuō)到(dào)：

　　投资(zī)日本(běn)商(shāng)社的(de)决定其实(shí)非常(cháng)简单(dān)，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和(hé)这(zhè)五家公司都有过业(yè)务来往(wǎng)。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分红，在(zài)某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能(néng)很好地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同时我们还能通(tōng)过融(róng)资解决汇率风险问题。所以我们就开始(shǐ)购买了(le)，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之(zhī)行(xíng)的部分原因是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可(kě)能要共事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已(yǐ)经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大家(jiā)姜还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月(yuè)初造(zào)访日(rì)本(běn)东京的还有(yǒu)美国对冲基(jī)金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决定重新在(zài)东京开设办(bàn)事处(chù)，据《金融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在申请在日(rì)本市(shì)场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看好(hǎo)日本(běn)股(gǔ)市的(de)什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经(jīng)中文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合(hé)并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日(rì)全部出(chū)炉。日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利润超过约(yuē)4.2万(wàn)亿日元，增至(zhì)美国著(zhù)名投资(zī)家沃伦(lún)·巴菲(fēi)特(tè)开始大量持黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗(chí)股的2020财年（截(jié)至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社的合计净利润(rùn)在(zài)短短(duǎn)2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的(de)美国苹果(guǒ)和美国(guó)可(kě)口可乐股票的(de)上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研(yán)报中(zhōng)指出在过(guò)去的(de)三十年中，日本经历了漫长而(ér)痛苦的通缩(suō)，也被认为将会(huì)撤离世(shì)界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全失(shī)去竞争优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格(gé)局(jú)大变化的背景下，日本经(jīng)济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地(dì)缘政治格局下，日(rì)本在(zài)亚太(tài)格局中(zhōng)扮演了更加重要(yào)的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际(jì)黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗上的重要变(biàn)量(liàng)。仔细观察日本(běn)的经济脉(mài)络，我们也(yě)会发现日本的设备投资开始进入加速期，这(zhè)背后有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定甚至略显僵化的(de)政治格局，在全(quán)球动(dòng)荡的大(dà)背景下(xià)反而成为了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，劳动力的下滑(huá)趋(qū)势固然不(bù)可(kě)避免，但(dàn)良好的医疗体系以及(jí)人工(gōng)智能的(de)发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日本(běn)监(jiān)管层持续(xù)推动企业经(jīng)营能(néng)力的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投(tóu)资者(zhě)提高回报(bào)、鼓励企业公开回购(gòu)成为(wèi)改革(gé)重要(yào)抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交易(yì)所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破净(jìng)值(zhí)的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营(yíng)要求》要求上(shàng)市公司提高企业(yè)价值(zhí)和资本(běn)效率从而提升股(gǔ)价后(hòu)，日本股市(shì)开始掀起一(yī)波回(huí)购(gòu)热(rè)潮。

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