“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部数据显示(shì)，美国5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新(xīn)高(gāo)。

　　非农就业数据(jù)公布(bù)后，美国国(guó)债古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率(lǜ)拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期(qī)美债(zhài)收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周(zhōu)低位。互换(huàn)合约(yuē)定价(jià)显示(shì)，投(tóu)资者预期的(de)美联(lián)储7月加息(xī)几率增加(jiā)，预计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体(tǐ)高开(kāi)，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工业平均指(zhǐ)数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以来(lái)最大收盘涨(zhǎng)幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报(bào)公布(bù)次(cì)日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱(tuō)离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周来(lái)首(shǒu)次累(lèi)跌(diē)，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在美元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来最差单(dān)日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示(shì)，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万(wàn)人，好(hǎo)于(yú)市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月(yuè)新增就业(yè)主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业(yè)人数减(jiǎn)少，私人服务行(xíng)业整体(tǐ)表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近(jìn)期(qī)房地产市(shì)场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐(nài)用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出(chū)，5月非农(nóng)就业报(bào)告也显示(shì)出就业市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数(shù)增加44万(wàn)至(zhì)640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期(qī)的3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业(yè)裁(cái)员人数的增加，失业率(lǜ)预(yù)计会(huì)继(jì)续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基(jī)本是60年代以来(lái)的最低水平，在失(shī)业(yè)率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还不会引发(fā)市(shì)场和官方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增(zēng)速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压(yā)力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当前的(de)就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通(tōng)胀(zhàng)压力较(jiào)大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题(tí)落地(dì)，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克(kè)+可能会宣布进一(yī)步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项(xiàng)之(zhī)一是额(é)外减产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太(tài)可能在会(huì)议上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意(yì)味(wèi)着更多的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大(dà)和巴(bā)西(xī)等国家还在蚕食该集团的(de)市场份额，这也让分析师(shī)们左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过(guò)这些行动都未能(néng)止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源(yuán)大臣(chén)威胁要进一步(bù)减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能(néng)源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产，布伦(lún)特油价可能会在(zài)年底前自(zì)行回(huí)升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议(yì)之前做空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙(shā)特(tè)在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行(xíng)动的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油(yóu)市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以(yǐ)使市(shì)场更加平衡。他似乎(hū)支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进(jìn)一步(bù)减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融(róng)稳(wěn)定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为(wèi)北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚(yà)总统(tǒng)的联(lián)合新(xīn)闻(wén)发布(bù)会(huì)上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰(lán)在成为北(běi)约成员(yuán)国之前需要(yào)更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需要把(bǎ)这些(xiē)保障都(dōu)写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)向北约各(gè)国领导人明确(què)表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的路线图(tú)，否(fǒu)则他将不(bù)会出席7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克(kè)兰已经做(zuò)好了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约(yuē)一(yī)事，法国(guó)、德(dé)国等(děng)北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示(shì)，德(dé)国不认为北(běi)约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包括(kuò)法国(guó)在内的其他一些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成(chéng)员(yuán)国(guó)，而只是希望为乌克(kè)兰(lán)提(tí)供(gōng)安(ān)全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨行情。从(cóng)海(hǎi)外宏观层面来(lái)看，美国债务上限危机(jī)“闹剧(jù)”落幕，美国参(cān)议院通过债(zhài)务(wù)上限法案(àn)，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了(le)可能出现(xiàn)的美国有史以来首次违约，使得市(shì)场避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议(yì)或暂停(tíng)加息的(de)预期(qī)推动下(xià)，美元指数回落(luò)至一(yī)周低点，对风险资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的(de)数据(jù)改善(shàn)了市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在翘(qiào)首等(děng)待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政策的(de)出(chū)台(tái)。

　　天(tiān)胶价格重返万二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看到，近两个(gè)月(yuè)以(yǐ)来，天然橡(xiàng)胶市场消息(xī)比(bǐ)较热闹(nào)，前有云南(nán)旱(hàn)灾消息(xī)发(fā)酵，后有收(shōu)储传闻，然而(ér)天(tiān)然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力(lì)，逐(zhú)步(bù)归于平静(jìng)。从整个5月(yuè)行情来看(kàn)，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶(jiāo)行情(qíng)上半月上行，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市(shì)场(chǎng)传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收(shōu)储10万(wàn)吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格应声上(shàng)涨，影响持续多(duō)日。直(zhí)至5月(yuè)月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后(hòu)该消息(xī)始终(zhōng)未得(dé)到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一(yī)季交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈。中信建投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关(guān)。他指出(chū)，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战(zhàn)略(lüè)意义大于经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原(yuán)料(liào)，是关系国计(jì)民生、国防(fáng)安全的(de)重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一个(gè)事实：中国的天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)自给率不足(zú)20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其(qí)实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收(shōu)储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然橡胶的年产量(liàng)来(lái)说(shuō)非常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度(dù)来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如果收储的对(duì)象(xiàng)是(shì)交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大产量(liàng)不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万吨，今年(nián)估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相当(dāng)全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童(tóng)长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事(shì)件(jiàn)成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价(jià)格有可(kě)能会更上一层楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个事(shì)件的进程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价格的(de)反应(yīng)不会(huì)即(jí)刻见效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季来(lái)袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天(tiān)胶下游需求(qiú)并未有趋(qū)势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分析师胡华(huá)钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入(rù)季节性的(de)增产期，中国(guó)云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区已经全面开割(gē)，海外越南天(tiān)然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是(shì)由(yóu)于目前天(tiān)然橡胶上(shàng)游原料价(jià)格相对偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不高，加工(gōng)厂利(lì)润也偏(piān)低(dī)，工(gōng)厂加工(gōng)积(jī)极性也不高。

　　大(dà)地期货橡胶(jiāo)研究(jiū)员唐逸表示(shì)，后续(xù)橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南产区大面(miàn)积开(kāi)割(gē)，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得(dé)到(dào)缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正(zhèng)常。泰国东(dōng)北(běi)部产(chǎn)区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以(yǐ)及下周预计雨水(shuǐ)较多(duō)。越(yuè)南、柬埔寨产区(qū)已大面积开(kāi)割，原料(liào)数量逐步增加(jiā)。同时根据历(lì)史降(jiàng)雨数据(jù)来(lái)看，厄(è)尔尼(ní)诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较(jiào)高(gāo)，但由于季(jì)节性(xìng)的(de)因素，降雨绝对数量仍然能(néng)够保(bǎo)证。因(yīn)此(cǐ)，他(tā)预计(jì)后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨的(de)主要(yào)因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院(yuàn)能化高(gāo)级分析师曹璐(lù)表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)轮胎厂家(jiā)外贸订单量较(jiào)为充足(zú)，对开工率(lǜ)形成(chéng)一(yī)定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需求(qiú)表现依然(rán)偏弱(ruò)，各(gè)层级经(jīng)销商仍以消耗前期(qī)库(kù)存为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数(shù)据(jù)显示，目(mù)前下游外贸订单充足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排(pái)产积极(jí)性不(bù)减(jiǎn)。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个别企业因内销出(chū)货压(yā)力加大，为控制(zhì)成品库存压力(lì)，存适度降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，胡华(huá)钎认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本(běn)面处于供(gōng)需两弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主要是不同的(de)市场主体预期不(bù)同，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)来说此前市场对(duì)今年的预期过(guò)高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和(hé)出口同比数据还是不(bù)错的，反映国(guó)内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车(chē)行(xíng)业来(lái)看，由于汽车刺激政(zhèng)策(cè)退(tuì)出，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡胶现货库存持续攀(pān)升，有些(xiē)人认为是国(guó)内需求不行，但是(shì)其实是进口(kǒu)过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏(hóng)观(guān)面主导胶(jiāo)价走(zǒu)势，一(yī)方面中国经济复苏进程、人民(mín)币汇(huì)率波动(dòng)；另一方(fāng)面美(měi)联储加(jiā)息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本(běn)面仍然(rán)缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好(hǎo)，比如美联(lián)储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内(nèi)经济(jì)回暖等，因此对(duì)天然(rán)橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素(sù)，随着各产(chǎn)区(qū)开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速度(dù)仍然(rán)偏慢，预计(jì)干胶的(de)数量并不会少，包括今年交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预(yù)计(jì)存在下(xià)跌(diē)的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供给(gěi)端没有天(tiān)气影响(xiǎng)的(de)情况下，后续主导胶价(jià)的因(yīn)素主要(yào)在需求(qiú)端(duān)。从下半年(nián)来(lái)看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内(nèi)现货端构成压力(lì)。内(nèi)需(xū)方面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏(sū)的(de)逻(luó)辑，已经(jīng)出(chū)现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面(miàn)缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价格(gé)的(de)绝对低位才能刺激有效的去库和资金(jīn)再次做多的(de)意愿。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现(xiàn)异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来新的阶段(duàn)性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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