国内“五(wǔ)一”假期来了(le)，但海外市场风险(xiǎn)依(yī)旧不容忽视。在美国多项重要经济数(shù)据出炉后，美联(lián)储也将召开5月(yuè)议息会(huì)议，市场普遍预期将继续(xù)加息(xī)25BP。在利(lì)好利空消息交织下，节后市场走势将如何演绎？

　　美国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)股(gǔ)价已累计下跌90％以(yǐ)上

　　截至周五(wǔ)收盘，美国(guó)第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行的股(gǔ)价收(shōu)跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩(zhǎn)，且多次触发停牌，原因(yīn)是达成救助协议以维持该银(yín)行运营的希望在变得渺(miǎo)茫(máng)。该股今(jīn)年已下跌90％以(yǐ)上。消息人士称(chēng)，该银(yín)行很有可(kě)能会被美国联邦储蓄保险公司(sī)（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美(měi)媒报道，自美国第一共和银行(xíng)公布其第一季度存款(kuǎn)下降(jiàng)40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银(yín)行(xíng)股价在接下(xià)来的(de)两天内下跌超过(guò)60％，创下历史新低。目前包(bāo)括来自(zì)美国(guó)联(lián)邦储蓄(xù)保险公司、财政部和(hé)美联储(chǔ)的官(guān)员正(zhèng)在与其他(tā)银行进行(xíng)协(xié)调(diào)会议(yì)，为第一(yī)共和银行(xíng)制定救助计划。

　　美联储反省硅谷银行倒(dào)闭(bì)，寻求大范围(wéi)加强银行规(guī)管(guǎn)

　　在当地时间4月(yuè)28日公(gōng)布的内部审查报告中，美(měi)联储承认，对于(yú)上月硅谷银行的倒闭案(àn)，美联储难辞其咎，倒闭既源(yuán)于该行自身风险(xiǎn)管(guǎn)理薄弱，也(yě)和美(měi)联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认(rèn)为，银(yín)行业审查员(yuán)未能采取有力行动解决(jué)硅谷银(yín)行越来(lái)越多的问题。美联储负责金融业(yè)监管(guǎn)的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充分认识到(dào)，随(suí)着硅谷(gǔ)银行的规模扩大、复杂性增加，该(gāi)行变得有多么不堪一(yī)击。他们的确发现了风险，却没(méi)有(yǒu)采(cǎi)取足够的(de)措(cuò)施(shī)，保证该行足够迅速地解(jiě)决问(wèn)题。

　　报告中，巴尔总(zǒng)结硅谷银行倒闭有四大成因(yīn)，其中三点(diǎn)都(dōu)和美(měi)联储(chǔ)监管不(bù)力有关。他说，美联储监管者的错(cuò)误部分源于(yú)，特(tè)朗普执政时的(de)金融(róng)业改革(gé)普遍放松了对中(zhōng)等(děng)银行的规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美(měi)联储的文化转(zhuǎn)变似乎导致联(lián)储的监(jiān)管变得更宽松。这些变化体现(xiàn)在降低标准(zhǔn)、增加(jiā)复杂性，以及监管方(fāng)式不够自信果断(duàn)，它们阻(zǔ)碍了有效的监管(guǎn)。

　　美联储认为，其银行业(yè)审查(chá)员已经确定了硅谷银(yín)行(xíng)存在导致(zhì)其倒闭的一大问题——利率(lǜ)相(xiāng)关风险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在采取行动以前累积过多的证据。

　　美联(lián)储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构(gòu)的(de)公开(kāi)审查报(bào)告或警告(gào)，数量是(shì)其他银行的三倍。报告(gào)称，随着(zhe)硅谷银行(xíng)壮大，近些(xiē)年美联储忽(hū)视了范围更广的问(wèn)题，比如该(gāi)行多年来一直突破(pò)内(nèi)部风(fēng)险限(xiàn)制，其(qí)采用(yòng)的流动性指标却显(xiǎn)示，存(cún)款基础(chǔ)稳定，其利率相关(guān)风险还被评为令(lìng)人满意(yì)。

　　巴尔透露，美(měi)联储将重新审查，适用于资产超(chāo)过千亿美元银行的一系(xì)列规定(dìng)，包(bāo)括压(yā)力测试和流动性(xìng)要(yào)求，将重新评估(gū)，怎样(yàng)监督和(hé)监管一家银行(xíng)对(duì)利率流动性(xìng)风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒(dào)闭(bì)表明，需要对(duì)范围(wéi)更广泛的银行(xíng)强(qiáng)化适用的标准(zhǔn)，联(lián)储应(yīng)考虑，让更大范围的银行适用标准和的(de)流动性规定。他呼(hū)吁，重新(xīn)评估，对(duì)于超(chāo)过25万美(měi)元联邦保险上限的银行存款，监(jiān)管方的(de)处理(lǐ)方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应要(yào)求更广泛的银行考虑到(dào)可出(chū)售证(zhèng)券的未(wèi)实现损益，以便让银行的(de)资(zī)本要(yào)求(qiú)更(gèng)好(hǎo)地匹(pǐ)配其财(cái)务状(zhuàng)况和(hé)风险。他暗(àn)示，对(duì)资(zī)本规划和风(fēng)险管理不足(zú)的公司，美(měi)联储可能(néng)增加资本(běn)或流动性的要求，或者限制股票回(huí)购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华(huá)达州(zhōu)和佛(fú)罗里达州重大灾难声明

　　据央视(shì)新闻(wén)消息，根(gēn)据美国白(bái)宫(gōng)当地时间4月28日的(de)声明，美国(guó)总统拜登(dēng)批准内华达(dá)州重大灾难声明，他下令为(wèi)3月8日至3月19日期(qī)间(jiān)受冬季风(fēng)暴影响的地(dì)区提(tí)供联邦援助。

　　此外，拜登还于27日晚批准佛(fú)罗里达州重大灾难(nán)声(shēng)明(míng)，他(tā)下令为(wèi)4月12日至4月14日期间受严(yán)重(zhòng)风暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援(yuán)助(zhù)资金可在成本(běn)分(fēn)担的基础上提(tí)供给州政府(fǔ)和符(fú)合条件的地方政府(fǔ)以及某些私(sī)人非营利组织，用于受灾(zāi)害影响地区的应急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五(wǔ)国就乌(wū)克兰农(nóng)产品(pǐn)相关事宜达成原则性协议

　　据央视新闻消息，当地时间28日，欧盟委员会执行副主席东多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗布罗(luó)夫斯基斯对外(wài)宣布，欧委会已与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜达(dá)成原则性协(xié)议。

　　东(dōng)布(bù)罗夫斯基(jī)斯表示，欧盟已采取(qǔ)行动(dòng)解决(jué)欧盟成员国和乌克(kè)兰农民的担(dān)忧。具(jù)体措施包括推动波兰、斯洛伐克、保加利亚等(děng)国撤回针(zhēn)对乌农(nóng)产品的单边措施。从(cóng)欧盟层面对小麦、玉(yù)米、油(yóu)菜籽(zǐ)、葵花籽(zǐ)等4种农产品实施保障措施。为5个受影响的成员国(guó)农(nóng)民提供1亿欧元的一揽(lǎn)子(zi)支持。此(cǐ)外(wài)，欧盟将(jiāng)继续推进(jìn)包括葵(kuí)花籽油(yóu)等(děng)产(chǎn)品的倾销调查。欧盟将进一步确保乌克兰农(nóng)产品通过(guò)欧盟通(tōng)道出口到其他(tā)国家(jiā)。

　　美国滞胀困(kùn)境：经济继续放缓，通胀(zhàng)依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新公布的数据显(xiǎn)示，美(měi)国3月核心PCE物价指数(shù)同比上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预(yù)期及(jí)前值持平。

　　据悉，剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数是美联储青睐的通胀指标之一。此次公布的数据再度印证了美(měi)国通(tōng)胀的居高不(bù)下，这加(jiā)大了美联储5月再次加息的可能性。报告公布(bù)后，美国短期(qī)利率期货(huò)小幅下跌(diē)，反映出5月份(fèn)加息25BP的可能性约为(wèi)90％。

　　就在此(cǐ)前一天(tiān)，美国商务部(bù)公布的一季(jì)度美国宏观经济数据显示，美国一(yī)多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗季度GDP同(tóng)比(bǐ)仅增长1.1％，大(dà)幅(fú)不及市场预期的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显(xiǎn)著放(fàng)缓(huǎn)。而同日公(gōng)布的一季度核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数年化(huà)环比初值升至4.9％，超(chāo)出市场(chǎng)预期的4.7％及(jí)前值4.4％。

　　一德(dé)期货(huò)宏观贵金(jīn)属(shǔ)分析师张晨向期货日报记者(zhě)表示，上述数据(jù)显示(shì)出美国经济放缓但通胀水平依旧高企的(de)滞胀特征。不过，从美(měi)国(guó)GDP折年数同(tóng)比数(shù)据来(lái)看，他(tā)认为(wèi)一季(jì)度1.6％的增速较(jiào)去年(nián)四季度0.9％的增速(sù)出(chū)现明显(xiǎn)回暖，显示出美国(guó)经济(jì)虽有(yǒu)放(fàng)缓(huǎn)，但韧性尚存。

　　“一(yī)季度(dù)美国GDP数据超(chāo)预期放缓，坐实(shí)了市场对于美国经济(jì)衰退的忧虑，再加上目前欧美银(yín)行信用危(wēi)机的尾部效(xiào)应(yīng)持(chí)续存在，金融不稳定叠加经济景气下(xià)滑，一定程度上削弱了美联储货(huò)币政策的紧(jǐn)缩预期，同时增(zēng)加了下半年(nián)美联储降(jiàng)息的预期。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货宏观(guān)贵(guì)金属分析(xī)师(shī)罗亮认为(wèi)。

　　不过，他(tā)也表示，由于反映核(hé)心个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出在内的一季度PCE通胀数据(jù)持续(xù)上升，再(zài)加上周五晚间(jiān)公(gōng)布(bù)的3月核心PCE数据也偏强，因(yīn)此美联储5月份加息基本不存在悬念(niàn)，此(cǐ)次GDP数据(jù)更多影响的是年中(zhōng)美联储的政(zhèng)策变(biàn)化。

　　5月(yuè)加息或“板上钉钉(dīng)”，此(cǐ)次会议还需关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金属分析师吴梓杰认(rèn)为，当前美联储货币政(zhèng)策面临抑制通胀以及宏(hóng)观(guān)审慎两难(nán)的抉择(zé)。随(suí)着此前银行业危机的爆发以及一季度(dù)经济的回落，美国(guó)当前经济(jì)的脆弱性以及下行压力已经持续增(zēng)加(jiā)，但是一季度(dù)核(hé)心(xīn)PCE同(tóng)样大幅(fú)超过(guò)预期，显(xiǎn)示出(chū)核心通胀(zhàng)黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储来(lái)说，这(zhè)意味着进行政策(cè)选择时(shí)不得不(bù)更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计，美(měi)联储5月大概(gài)率将会保持(chí)加息25BP的节奏(zòu)，但在记者会上鲍威尔表态或将更加注重安抚市场情(qíng)绪(xù)，强调对宏观(guān)风(fēng)险的把控，且对未来加(jiā)息的(de)态度或将更加谨慎(shèn)。

　　张晨(chén)认为(wèi)，目(mù)前市(shì)场已经对美联(lián)储5月加息25BP作出了充分的计价(jià)。鉴于此次会议(yì)并无最(zuì)新点阵图和经济展(zhǎn)望公布，因此(cǐ)会议重(zhòng)点在(zài)于利率决议声明及鲍威(wēi)尔的会(huì)后发言两方面。其中，在决议声明(míng)方面，可重点观察措辞调整变化情况，特别是能否(fǒu)出现(xiàn)“停止(zhǐ)加息”相关暗示(shì)。而在会后的新闻发(fā)布(bù)会上，需要重点关(guān)注(zhù)鲍威尔对于经济与(yǔ)通(tōng)胀前景(jǐng)、后续货币(bì)政(zhèng)策以及银行(xíng)业危(wēi)机引发的信(xìn)贷收缩等(děng)方面的观点论述。特(tè)别是(shì)如果出现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商(shāng)品市场还(hái)是权益(yì)市场而言，均构成短(duǎn)期提振(zhèn)。

　　罗亮认为(wèi)，此次美联储(chǔ)会议需要关注(zhù)三(sān)个方(fāng)面：一(yī)是(shì)考虑到通胀的(de)顽固性(xìng)，美联(lián)储是否(fǒu)会透露(lù)其愿意(yì)容忍更高水平的通胀；二是美(měi)联储对于目前金(jīn)融以及经济风险(xiǎn)的判断(duàn)，到底是短期风险还(hái)是长期风险(xiǎn)；三(sān)是美联(lián)储未来的货币政策预(yù)期，比(bǐ)如是否透露下半年将降息或者不降(jiàng)息。

　　他认为，如果美联(lián)储依然偏(piān)鹰派，则预(yù)期风险资产(chǎn)将继续回调，美债利率(lǜ)曲线(xiàn)会加深(shēn)倒挂(guà)的程度，对市场而言偏负(fù)面；如果美(měi)联储偏鸽(gē)派，那(nà)市场风险偏好(hǎo)会(huì)再度上升(shēng)，美元指数(shù)预计(jì)显著(zhù)下行，贵金属将领涨资(zī)产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由于(yú)当前市场对5月加息25BP已经计(jì)价(jià)较(jiào)为充分，预计加息结果不会引起市(shì)场较大波动(dòng)，但是对于6月及以后偏鹰的(de)政策预期交(jiāo)易依旧不足。因此，他认为本次会议(yì)上需要重点关注美联储声明以及(jí)鲍威尔在(zài)记者会上对未来政策(cè)路径的展望。“尤其是如果(guǒ)美联储意外偏鹰，比(bǐ)如表(biǎo)现出了6月(yuè)仍将加息(xī)的(de)倾向，则市场或将面(miàn)临(lín)较(jiào)大的冲击，相关风险(xiǎn)资产有意外下跌的风险。”他说。

　　贵金(jīn)属市场面临涨跌两难局面

　　近期(qī)美(měi)元(yuán)指数持稳，贵金属行情(qíng)则(zé)表现乏力。张(zhāng)晨认为，4月以来，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件溢出(chū)影(yǐng)响逐渐(jiàn)减弱，市(shì)场对于美(měi)联储货币政策迅速转(zhuǎn)向的(de)乐(lè)观预期出现一定(dìng)修正，贵(guì)金属市场出现高位振(zhèn)荡调整(zhěng)，但总体回调幅度有限。

　　当下来(lái)看，他认为贵金属(shǔ)市场在利多、利(lì)空(kōng)因素间来回拉扯。利多(duō)因(yīn)素方面，美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息临近尾声，对(duì)贵(guì)金属价格的压制边际减弱(ruò)。同时(shí)，美国经(jīng)济前景黯淡，债务上限(xiàn)悬而未决以(yǐ)及银行业风险事件余(yú)波反复，不(bù)断激发市(shì)场避险情绪。从更为宏观的角(jiǎo)度来看，全(quán)球“去美元化”方兴未(wèi)艾，各国央(yāng)行强化黄金资产储备功能，使得央行“购金潮(cháo)”经久(jiǔ)不(bù)息。上述种种因(yīn)素(sù)均(jūn)对贵(guì)金属(shǔ)价格形成支撑。

　　而利空因(yīn)素主要是(shì)，市场(chǎng)和美联储对于后(hòu)续货币(bì)政策之间的预(yù)期差，以及美国(guó)经济层面的韧(rèn)性犹存。“特别是就业市(shì)场尽(jǐn)管过(guò)热态势有所缓和(hé)，但无论(lùn)是(shì)新增非农就(jiù)业人数还是失(shī)业(yè)率指(zhǐ)标(biāo)，还远(yuǎn)未(wèi)触及经济衰退以及(jí)美联(lián)储货币政策转向(xiàng)的阈值区间，这极有可能造成通胀回归波折反(fǎn)复，进而引发美联储货币(bì)政策前景预期摇摆(bǎi)。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美联储议息(xī)会议落地后的一段时间内，市(shì)场(chǎng)仍然会延续上述的修正走(zǒu)势，美联储还需在更多数据(jù)指引(yǐn)以(yǐ)及银行(xíng)风险事件(jiàn)落地后，再相机作出(chū)政策调整，而在此之前预计仍会(huì)延续当前“走一步看一(yī)步”的(de)决(jué)策思路。而(ér)市场对于年内降息的乐观预期的修正空间犹存(cún)。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻辑有两条(tiáo)主线(xiàn)：一是美国经济是否(fǒu)会(huì)陷入衰(shuāi)退，二是全球贸易(yì)结算体系(xì)下美(měi)元(yuán)的趋势(shì)压力。“过去20年，贵金(jīn)属(shǔ)价(jià)格(gé)主要(yào)锚定的是美债实际利率(lǜ)的变化，但(dàn)是最近(jìn)这种(zhǒng)联(lián)系正在脱(tuō)钩，央行购(gòu)金以及美元结(jié)算体系的变化使得贵金(jīn)属(shǔ)获(huò)得了越(yuè)来越多的金融(róng)溢价。”整体来看(kàn)，他认为目前贵金(jīn)属多头驱动(dòng)的逻辑还没(méi)结束，且近期的表现也是易涨难跌。从资产配(pèi)置(zhì)的角度来看，仍推荐将贵金属作为多头配置。

　　“当前(qián)贵金(jīn)属市场已经表现(xiàn)出了一定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方(fāng)面，美国(guó)经济(jì)下行以及欧美(měi)银行业风险带(dài)来的避险情绪对贵金属价格仍(réng)有一定(dìng)支(zhī)撑，但边际减弱(ruò)；另一方面，美国(guó)通胀高位(wèi)带来的(de)加息预测(cè)，未能对(duì)贵金(jīn)属形成有力的回落(luò)压力。因此，他预计(jì)贵金属市场整(zhěng)体仍以(yǐ)高位(wèi)振荡为(wèi)主(zhǔ)，在基准假设下，贵金属交易主线将回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当前(qián)市(shì)场对于美联储降息(xī)的预(yù)期仍(réng)大幅领先(xiān)美联(lián)储的官方预期(qī)，预计在高通(tōng)胀压力下，市场(chǎng)对(duì)降息预期的(de)修正或将带来金银(yín)价格的进一(yī)步回调。

　　市场(chǎng)人士(shì)提示，随(suí)着国内“五(wǔ)一”长假开(kāi)启，还须警(jǐng)惕海外市场风(fēng)险。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏观(guān)市场(chǎng)关键数据较多，导致市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)波(bō)澜起伏，同(tóng)时基(jī)本面因素也多空交织，海外市场容(róng)易出现巨(jù)幅波动。同时，国内“五(wǔ)一”假期(qī)结束后，市场将直面美(měi)联储5月利率决议落地，他预计美联储会(huì)议结果或将偏(piān)鸽(gē)，因此推荐节后逐(zhú)渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五一’假期跨越5月美联储议息会议(yì)等(děng)重要事件，加之银行业危机及债(zhài)务上(shàng)限问题悬而未(wèi)决，投资者(zhě)要防止过分押注(zhù)引发的(de)风险(xiǎn)。假期后可关注贵金属回落企(qǐ)稳情(qíng)况，可(kě)以逢低(dī)布局多单。”张晨(chén)表示。

　　吴梓杰也表示，由于(yú)国内“五(wǔ)一(yī)”假期恰逢(féng)海外美(měi)联储会议这一关键时间节点，投资者若保留头寸过节，则要保(bǎo)持头寸(cùn)有(yǒu)足够安全边(biān)际，以(yǐ)防“黑天(tiān)鹅(é)”事件带来冲(chōng)击。他(tā)表示(shì)，节后贵金属(shǔ)或将迎来(lái)更加明确的(de)方向(xiàng)性行情，可根据美联储议息会(huì)议(yì)给出的指引，对(duì)贵金属(shǔ)进行相应布局。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗