分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)户数来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确(què)风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益(yì)率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随(suí)着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花齐放(f2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天àng)。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和投资理念(niàn)，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研(yán)究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人(rén)的(de)高级管理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天具有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一(yī)商业银行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额(é)申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请(qǐng)后导(dǎo)致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要(yào)货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可(kě)能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实(shí)施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市(shì)场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模较(jiào)大(dà)的货币规(guī)模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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