关(guān)注(zhù)市场(chǎng)热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可(kě)能需要(yào)进一(yī)步提高

　　周五(wǔ)，圣路(lù)易斯联储行长布(bù)拉德表示，决策者可能不得不进(jìn)一步提高利率以给(gěi)通胀降(jiàng)温(wēn)，但他补(bǔ)充(chōng)称，自(zì)己(jǐ)将观(guān)望(wàng)一定时间，看(kàn)看经济数据(jù)表现再决定6月(yuè)应该采取(qǔ)何种行(xíng)动。

　　“我们(men)过去15个月采取的激进政策遏制了通胀的(de)上升，但目前还不清楚通胀是(shì)否处于通(tōng)往2％的(de)道路上。” 布(bù)拉德(dé)表示，需要(yào)看到“通胀(zhàng)实质性下降”才能确信没有必要加息。

　　布拉德还表(biǎo)示(shì)，他(tā)认为美(měi)联(lián)储仍然可以(yǐ)实现软着陆，在不触发经济严(yán)重(zhòng)下滑的情况下帮助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但这不是(shì)基线情(qíng)景。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软，通(tōng)胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是美(měi)联(lián)储决策(cè)者中鹰派官(guān)员的代表人物，素有“鹰(yīng)王”之称，但(dàn)今(jīn)年在(zài)联邦(bāng)公开市场委员会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiā萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌ng)港与内(nèi)地利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作15日(rì)正式启动

　　中国人民银(yín)行5月5日表(biǎo)示，香港与内地利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作（即 “互换通(tōng)”）的(de)各项准备工作进(jìn)展顺利，初期(qī)先行开通(tōng)“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通”下(xià)的交易将于(yú)2023年5月(yuè)15日启动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香(xiāng)港及其(qí)他国家和地区的境外投资(zī)者经由(yóu)香港与内地基础设(shè)施机构之间在交(jiāo)易、清算、结算等方面互联(lián)互通的机制(zhì)安(ān)排，参与(yǔ)内地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)。初期可(kě)交易(yì)品种(zhǒng)为利率互换产品，报价、交易及(jí)结(jié)算币(bì)种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互换通”的境内投资者需与外汇交易中心签署报价商协议，并为(wèi)上海清算所利率互换(huàn)集中(zhōng)清算业务的清算会员或(huò)该类会员的清(qīng)算客户(hù)。

　　参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”的境(jìng)外投资(zī)者为符合人民银行(xíng)要求并完成内地银行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的(de)境外机构(gòu)投资者，并经(jīng)外(wài)汇(huì)交易中心开通“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)权限。拟申请开通“北向(xiàng)互换通”交易权限的境外投资(zī)者需同时申请成为(wèi)场外结算(suàn)公司(sī)的清算会(huì)员(yuán)或该类会员(yuán)的清算客户。

　　初期全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币，清算限额为40亿元人民币，后续可(kě)根据市(shì)场(chǎng)情况适(shì)时调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙，上交所道(dào)歉(qiàn)

　　昨日，转债(zhài)市场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告停牌的嵘泰(tài)转债，昨日(rì)早盘却仍能(néng)正(zhèng)常交易，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上(shàng)交所(suǒ)发现后，于当(dāng)日(rì)上午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发布(bù)关于嵘泰转债停牌(pái)及相(xiāng)关交易处理情(qíng)况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏(sū)嵘泰工业股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简称公司）在(zài)上交所网(wǎng)站(zhàn)发布关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌的(de)公告称，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债最后一个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起将停止交易。公(gōng)司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月(yuè)5日发布4次提示(shì)性公告(gào)。2023年5月5日(rì)早盘，因(yīn)技术原因，该可转(zhuǎn)债仍挂(guà)牌交(jiāo)易(yì)。上交(jiāo)所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实(shí)施停牌。经统计，嵘泰转债在(zài)匹(pǐ)配成交阶段共成交8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交(jiāo)易所债券交(jiāo)易规(guī)则(zé)》第一百三十条等相关规定，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消(xiāo)，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正(zhèng)常进行。

　　对(duì)于该事(shì)件的发生，上交所深(shēn)表歉意，并将妥善处(chù)置后续事宜(yí)。

　　油(yóu)脂板块强势反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶段性出尽后，市场(chǎng)情绪(xù)有所回暖(nuǎn)，叠加油(yóu)脂市场基本面迎来改(gǎi)善(shàn)，“五一”假期过后，油脂市(shì)场连涨两日(rì)。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油(yóu)脂，菜籽(zǐ)油主力合约2309上(shàng)涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期(qī)间，伴随美联(lián)储继续(xù)加息预期以(yǐ)及欧美(měi)银行业危机的继续发酵，国际(jì)原油价格大幅下挫，外(wài)围市场(chǎng)环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个(gè)基点，这是本(běn)轮(lún)加息周(zhōu)期(qī)的第十次加息，也可能是本轮紧缩周期的(de)终点。同时(shí)，欧洲(zhōu)央行周四(sì)决定放(fàng)慢(màn)加息步(bù)伐。在外围(wéi)利空阶段(duàn)性出尽后，大宗商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)，油脂(zhī)价格在(zài)假期开(kāi)盘(pán)走弱(ruò)后也迎来上涨。”中泰期货研究所(suǒ)油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过程(chéng)中(zhōng)，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地供给(gěi)偏紧，同(tóng)时(shí)国内棕(zōng)榈油库存(cún)连续下降支撑盘面走强，菜(cài)油紧随其后，而(ér)豆油因5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所油脂油料分析师侯雪玲看(kàn)来，油脂市场的强力反弹是由基(jī)本面的改(gǎi)善推动(dòng)的。她表示，一(yī)方(fāng)面源于餐饮(yǐn)端的利多预(yù)期(qī)。油(yóu)脂相关上市(shì)企(qǐ)业一季(jì)度业(yè)绩大增，多因为销量上涨和(hé)毛利率提升(shēng)共同推动；“五一(yī)”旅(lǚ)游(yóu)出行火爆(bào)，交通运输(shū)部数据(jù)显示，假期前三天日均发(fā)送人数和(hé)2019年(nián)、2021年基本(běn)持平。这意味着(zhe)油脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期后，现货普遍存在一轮补库(kù)需求。未来很长一段时间，餐饮端将持续成为支撑(chēng)油(yóu)脂需(xū)求的重要力量。另(lìng)一方面，国内大豆(dòu)压榨(zhà)企(qǐ)业5月上(shàng)旬仍出现不(bù)同程度(dù)的停机计划(huà)，市(shì)场(chǎng)现货供应(yīng)仍有偏紧(jǐn)张(zhāng)情况，豆油累库速度放(fàng)缓(huǎn)；而棕榈(lǘ)油方面，产地库存出现超(chāo)预(yù)期(qī)下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月库存环比下降(jiàng)15％至264万吨，其中产量425万(wàn)吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项数据和1月(yuè)几乎持平。机构(gòu)预期马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)4月产量环比增(zēng)0.9％至130万吨(dūn)，出口环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此(cǐ)推算4月库(kù)存环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海(hǎi)外(wài)市场方面，受到马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存减少的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累(lèi)计上涨(zhǎng)超7％。“节(jié)前(qián)马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出口月度环比(bǐ)下降(jiàng)，且产量降(jiàng)幅不(bù)足，导致市场情绪略(lüè)显悲观。但(dàn)在价格持续(xù)下(xià)跌后，利空(kōng)落地效应以及机构对于(yú)4月(yuè)马来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预估超预期下降(jiàng)的(de)乐观情绪，推动(dòng)期价快速反弹，而库(kù)存预(yù)估下降的(de)原(yuán)因来自于马来西亚国(guó)内消费需求(qiú)的(de)增(zēng)加。”中辉期货(huò)油脂油料分(fēn)析师贾(jiǎ)晖表(biǎo)示，外盘带动内(nèi)盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本(běn)面供应增加(jiā)的利空因素逐(zhú)步弱(ruò)化也对盘面带(dài)来一些支持。

　　宏(hóng)观和基本面，谁将起到主(zhǔ)导作用(yòng)？

　　据外(wài)媒(méi)报(bào)道，周五公布的一项调查显示，全球第二大棕榈油(yóu)生产国——马来西(xī)亚(yà)截(jié)至4月(yuè)底的棕(zōng)榈(lǘ)油库存料降至11个月以来最低水平，因产量持平且马来(lái)西亚国内使用量增加。受访(fǎng)的九位分析师(shī)和贸易(yì)商预估中值显(xiǎn)示，棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减少并(bìng)触及(jí)2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个半月的最(zuì)低水平。中国粮油商务网监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年第17周末(mò)，国内棕榈油库存(cún)总量为77.9万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨(dūn)；合同量为(wèi)4.7万吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其中24度及以下库存量(liàng)为73.6万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；高度库(kù)存(cún)量(liàng)为(wèi)4.2万吨，较(jiào)上(shàng)周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西(xī)亚和国内(nèi)棕榈油库存(cún)都在下降，但原因各(gè)有不(bù)同。马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存下降(jiàng)的主要原因(yīn)来(lái)自于产量的季节性减产以及印(yìn)尼国内出口政策限(xiàn)制导致的棕榈油出口较好。而国内(nèi)棕榈油库存(cún)大幅下降，主要(yào)是受(shòu)到年初国内疫情(qíng)防控措施优(yōu)化(huà)调整带来的(de)餐饮消(xiāo)费的(de)增(zēng)加(jiā)，同时豆棕现货价差(chà)高位(wèi)运行导致棕榈(lǘ)油替(tì)代性能大大(dà)增强，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中(zhōng)国棕榈油库存(cún)下(xià)降(jiàng)，但(dàn)由于(yú)印(yìn)尼5月(yuè)出口政策(cè)出现调(diào)整，将允许(xǔ)更多(duō)的(de)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口(kǒu)，市场对(duì)于(yú)马来(lái)西亚棕榈油5月出(chū)口数据保持(chí)谨慎态度。中(zhōng)国和印(yìn)度作为全球主要的棕榈油进(jìn)口国，虽(suī)然库存都不同(tóng)程度下降，但都仍处(chù)于(yú)历(lì)史较高(gāo)水平，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制(zhì)其消费(fèi)和进口积(jī)极性。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，对于棕(zōng)榈(lǘ)油产地(dì)来说，每年的(de)1—4月(yuè)属于去库(kù)周期，因产量处于(yú)年内低位，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕(zōng)倒挂以及需求(qiú)国库存偏高(gāo)，棕榈油出口需求差，但依然没有扭(niǔ)转去(qù)库趋势(shì)。可以说，产量绝对(duì)水平(píng)低(dī)是(shì)去(qù)库的主要原(yuán)因。后期随着(zhe)产量季(jì)节性增加，棕榈油重新累(lèi)库也是必然趋势。

　　国内方面(miàn)，侯雪玲认为(wèi)，棕榈(lǘ)油的去库更多是供需双(shuāng)重(zhòng)推(tuī)动的(de)结果。随着产地挺(tǐng)价，进(jìn)口利润差(chà)，棕榈油(yóu)到港(gǎng)压力下降，月均到港量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的是，国内(nèi)油脂(zhī)餐饮需求(qiú)旺盛，随着气温(w萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌ēn)升高，棕榈油使用(yòng)限(xiàn)制减少，棕榈(lǘ)油表观(guān)消费同比几(jǐ)乎(hū)翻倍。国内(nèi)棕榈油要(yào)想(xiǎng)重新累库，需要进口增加，也就是说进口利润打开，产地让利，这至少需(xū)要产地库存压力明显恢复才有可能。因此，未来产(chǎn)地的累库必(bì)将早于国内，存在(zài)节奏差。

　　“从目前的(de)市(shì)场情况来看，短期内缺乏明显利多因素驱动(dòng)，因此棕榈油上(shàng)涨缺乏可持(chí)续性。不过，从(cóng)更长(zhǎng)的年度时(shí)间周期来看，在厄(è)尔尼诺气候的预期下，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望逐步进(jìn)入中期企稳阶段。后(hòu)续需要密切关(guān)注厄尔尼诺气候的(de)发(fā)生和(hé)持(chí)续情况。”贾晖认为。

　　在许多市场(chǎng)人士看来，今年仍是(shì)“宏(hóng)观(guān)大年”，宏(hóng)观层(céng)面对于大宗(zōng)商品(pǐn)的影响仍然起到主导作用。那么，对于(yú)油(yóu)脂市场来说(shuō)是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾声，欧洲央(yāng)行在周四(sì)也放慢(màn)了激(jī)进紧(jǐn)缩的(de)步伐。在(zà萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌i)外(wài)围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗(zōng)商品(pǐn)市场情绪出(chū)现(xiàn)反弹(dàn)。不(bù)过，随着美联储会议的(de)结束，市(shì)场焦点仍将集中在美国(guó)银(yín)行业的任(rèn)何(hé)可(kě)能的风(fēng)险(xiǎn)蔓延，对(duì)此仍需(xū)保持谨慎态(tài)度。对于油脂(zhī)来说，目前基本面仍然多空(kōng)交织(zhī)。当前年度加(jiā)拿大油菜籽(zǐ)的丰产对(duì)国内市场的压力(lì)持续(xù)存(cún)在，5—6月进口大豆(dòu)大量到港(gǎng)的预期对豆(dòu)系品种带来压力(lì)，另(lìng)外国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油整体库存偏高也使得油脂整体的(de)行情难以表(biǎo)现得特别强(qiáng)势。不过，油脂的估值(zhí)在偏低的油粕(pò)比和(hé)当前年度南美大(dà)豆的减产预期的(de)逐(zhú)渐兑(duì)现背(bèi)景下(xià)，又显得处于(yú)偏低水(shuǐ)平(píng)。在此情况(kuàng)下，油(yóu)脂似乎(hū)难以表现出独立走势，单边行(xíng)情仍将比较(jiào)多地被宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而(ér)在贾晖看(kàn)来，由于美联储加息已经在(zài)市场预(yù)期(qī)当(dāng)中，因此对大宗商品市(shì)场(chǎng)的利空影(yǐng)响有限。对于油脂(zhī)市场(chǎng)来说(shuō)，虽然生物(wù)柴油(yóu)消费(fèi)占比不低，比如棕榈(lǘ)油(yóu)工业消费(fèi)占到产(chǎn)量30％以上，欧(ōu)盟工(gōng)业消费和食用(yòng)消费各占一(yī)半，但各国生物柴油政(zhèng)策比例一段时期(qī)内是(shì)固定的，不会因(yīn)为原油及宏观市场的波动，而出(chū)现生物柴油产量的大幅波动，加上油脂食用作(zuò)为消费必需(xū)品(pǐn)，宏观因素影响有限(xiàn)，因此油脂自身基本面(miàn)对价格波动仍(réng)然将(jiāng)起(qǐ)到主(zhǔ)导作用。

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