个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始(shǐ)进入为期(qī)一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试(shì)点城市和地(dì)区进行推(tuī)进。据人力资源(yuán)和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金业务的(de)代销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公司凭(píng)借其与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者(zhě)的深度了解，在养老基(jī)金销售(shòu)方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老金业(yè)务试(shì)点推行半年之际(jì)，中国基(jī)金报记者深入多家券商，了(le)解个(gè)人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)市(shì)场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人(rén)养老金业务正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养老金基金数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方之一，证券公(gōng)司在个人养(yǎng)老金业务(wù)试点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成(chéng)为大型券商们财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的(de)产品主(zhǔ)要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据(jù)人社(shè)部个(gè)人养老金产品名录显示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类(lèi)产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养老(lǎo)金产品资(zī)格受到明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照的证券公司可(kě)销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商将视(shì)线聚焦于公募基金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其顺利(lì)获(huò)得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人(rén)养老金基金(jīn)产品的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业(yè)务负责人向中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者介(jiè)绍称(chēng)，中信建投已引进华(huá)夏基金(jīn)等发行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)基金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后续将不(bù)断完(wán)善产品池。东方(fāng)证券(quàn)亦表示(shì)，目前已(yǐ)基本实(shí)现了(le)养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角度(dù)看，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在产品(pǐn)货(huò)架丰富的机构办(bàn)理个人养老金(jīn)业(yè)务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上，风格多样(yàng)、风险收益(yì)多元的产品(pǐn)货架能够(gòu)带给客户更好的(de)服务办理体验，产品布(bù)局的“全面(miàn)”是个(gè)人养老金业(yè)务的(de)基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融产(chǎn)品的特征和策(cè)略(lüè)的认(rèn)知、对自(zì)身投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投资目的(de)的认知较(jiào)为模(mó)糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品(pǐn)”，就成为服务机构的(de)“核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)”。在(zài)全面引入个人养老金可投资(zī)的产品类(lèi)型的(de)基础上，各家机构(gòu)需(xū)要深入、充分、严谨地研(yán)究每类(lèi)产品的特性；结(jié)合存量(liàng)客户的个(gè)性化画像和客户特点，为客户提(tí)供切实可行的产品评估体系(xì)和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资(zī)者来(lái)说(shuō)，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带来(lái)的(de)个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金退休后才能取出，这每(měi)年12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内(nèi)充分利用长期投资，但如何(hé)投资(zī)也令不少投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择(zé)到适合自己(jǐ)的产(chǎn)品，证券公司的投(tóu)顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的投(tóu)资(zī)顾(gù)问，帮助客(kè)户甄选适合自(zì)身(shēn)的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上线下(xià)相结(jié)合(hé)的方式，注(zhù)重交流和(hé)体验，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金(jīn)特点，细化形成“甄选100个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金评价标准”，综合(hé)基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老金客户个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得不(bù)承认的是(shì)，虽然(rán)证券公(gōng)司营业(yè)网点数量在“金融(róng)圈(quān)”内并(bìng)不(bù)算少，但远难以与(yǔ)大型商(shāng)业(yè)银行(xíng)的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报(bào)发(fā)布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个(gè)人养老金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全行业(yè)第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其(qí)渠道开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，国(guó)家(jiā)社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商业银行个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务开(kāi)办情(qíng)况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获准开(kāi)办个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的银行(xíng)中(zhōng)，有(yǒu)22家开设(shè)了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了(le)基金交易业务、保险(xiǎn)交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行(xíng)所(suǒ)拥(yōng)有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发力个人养老金业务(wù)，自有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多(duō)家券商(shāng)在推广个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金业务(wù)从引导客户形成(chéng)科学养老理(lǐ)财观念(niàn)的长远视角出发，为客(kè)户提(tí)供从产品(pǐn)策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置的全(quán)周期专业资配服务(wù)和(hé)一(yī)站(zhàn)式的产(chǎn)品选择(zé)。中信(xìn)证券(quàn)亦推出(chū)个人养老金投资(zī)一站式解决(jué)方案“信(xìn)养计划”，嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思为客(kè)户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开(kāi)拓(tuò)个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海(hǎi)宁(níng)向(xiàng)记者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金目标客(kè)群的深入研(yán)究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业(yè)作(zuò)为个人养老金(jīn)客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开(kāi)展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金活(huó)动，为企业单(dān)位(wèi)员工提(tí)供个人养老(lǎo)金上门(mén)服务(wù)，免去客户前往营业厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客(kè)户(hù)时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金(jīn)走(zǒu)进企业(yè)服务活动(dòng)，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度试点半年(nián)

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老(lǎo)金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质的(de)机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人(rén)养老金市(shì)场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有半年，相关产品的(de)收(shōu)益率和(hé)回(huí)撤(chè)情况、产品能否真(zhēn)正满(mǎn)足养老诉求等问(wèn)题，持(chí)续成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)已然(rán)成为券商财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)的核心方向(xiàng)之一(yī)。通过(guò)不断完善客户(hù)服务体系(xì)，满足客户(hù)多层次(cì)金融需求，促进(jìn)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)高(gāo)质量发展，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士(shì)表示(shì)，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国家(jiā)政策选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的客(kè)户进行第一阶(jiē)段的(de)重点(diǎn)服务，对其他(tā)客(kè)户会随着(zhe)试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事业单位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具备一定投资意识(shí)和财(cái)务认知；这类人群对未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老(lǎo)金是一(yī)个(gè)增量市场，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势和专业(yè)投顾(gù)队伍(wǔ)，创造更多(duō)养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪了解客(kè)户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积(jī)极等(děng)不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司(sī)可以通过加强顾问服(fú)务，帮助(zhù)客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波动，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提升(shēng)客户养老投(tóu)资(zī)的获得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务(wù)负责人表示(shì)，会针对不同风险承(chéng)受能(néng)力、不同年龄(líng)结构和(hé)不同(tóng)资金体(tǐ)量制定个(gè)性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需(xū)开户(hù)）提供符合监(jiān)管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机构和(hé)金融产品(pǐn)清单、通(tōng)俗易(yì)懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服(fú)务(wù)；对1.2万之外(wài)的资(zī)金，提供更(gèng)丰富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包括养老(lǎo)计算器(qì)、个(gè)性(xìng)化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百(bǎi)姓(xìng)身(shēn)边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券(quàn)公司需(xū)要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱(zhù)的重要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大资源投入，通过(guò)教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企事(shì)业单位，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会(huì)和投资教育(yù)活(huó)动，帮助(zhù)客户了(le)解(jiě)个(gè)人(rén)养老金的重要性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激发(fā)客户(hù)对(duì)个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第(dì)二(èr)，在App服务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个(gè)人(rén)养老金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养老工(gōng)具（如(rú)节税(shuì)计算(suàn)器），加强(qiáng)与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技(jì)术，通过数据(jù)分析和(hé)算法模型，根据(jù)客户(hù)的(de)风(fēng)险承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定制化(huà)推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实时(shí)投资(zī)组(zǔ)合跟(gēn)踪(zōng)和风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客户(hù)更(gèng)好地(dì)实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能(néng)客户分析(xī)系统的基础上(shàng)，可以针对不同养老(lǎo)诉求的客户(hù)达成“千(qiān)人(rén)千(qiān)面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结(jié)合(hé)）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合，为不(bù)同(tóng)生命周期(qī)和年(nián)龄阶段(duàn)的客户提供专业的、一对(duì)一的(de)养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运行半(bàn)年七成收益(yì)告负

　　客户(hù)体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率(lǜ)大不(bù)大？产品(pǐn)能不能满足真正(zhèng)的(de)养老诉求(qiú)？这(zhè)些问(wèn)题都是投资者的重要关(guān)注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的整体(tǐ)收益水平并不乐(lè)观(guān)。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募(mù)养老基金产品，近七成收益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金自成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好的(de)有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧预(yù)见养老2025一(yī)年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富(fù)国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能(néng)实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值增(zēng)值(zhí)同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为(wèi)客(kè)户保值增值，否则(zé)将违(wéi)背客(kè)户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的(de)4类产品风险收益特点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看，低波低回(huí)撤对(duì)于离退休时点较近(jìn)的(de)投资者比较合适(shì)，性价比高的(de)中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以选(xuǎn)择的，拉长周期(qī)看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自(zì)洽(qià)、适用、有效(xiào)且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过(guò)该体系(xì)的评价，能(néng)较为清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收(shōu)益比等）、能(néng)公平、公正地(dì)对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风险型和目标(biāo)日(rì)期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏(piān)好的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资(zī)的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取(qǔ)用需要达到年龄等(děng)条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有长期(qī)性(xìng)，可以达到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的(de)短期波(bō)动(dòng)，对(duì)于追求长期投资收益的(de)客户，可以配置一定高比例资金在(zài)权(quán)益(yì)型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投资的保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠(huì)金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求(qiú)。站在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现长期资金(jīn)的稳健投资(zī)回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实(shí)现(xiàn)风险分(fēn)散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行(xíng)等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客(kè)户提供个人(rén)养老基金服务，几(jǐ)类机(jī)构(gòu)优势(shì)互(hù)补，严格意义上说是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀(shā)”关系，每类机(jī)构或(huò)者每家(jiā)机构可(kě)以(yǐ)根据(jù)自己的资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)，充分发挥自身优势，服务(wù)好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方(fāng)面诉求：一是增强基础(chǔ)设施(shī)建设(shè)，能在服务时效(xiào)性上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下(xià)单服务；二是(shì)增加(jiā)产品销(xiāo)售(shòu)范(fàn)围，在养老(lǎo)品类上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外，增(zēng)加(jiā)可为客户提供(gōng)的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确(què)养老规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的(de)客户提供基于客户(hù)需求(qiú)和画像(xiàng)的养老规划方案(àn)。”上述负责(zé)人(rén)提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责人提(tí)出(chū)，当前的政策要求(qiú)下，客户如(rú)果想在(zài)券(quàn)商端参与(yǔ)个(gè)人(rén)养老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个税端(duān)进(jìn)行一(yī)系(xì)列前序(xù)操作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉(xī)业务流程的投资(zī)者(zhě)来讲(jiǎng)，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代销个人养(yǎng)老金产品的(de)管理(lǐ)要(yào)求，券(quàn)商暂(zàn)时(shí)无法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保险类产品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一步为投(tóu)资者提(tí)供更丰富的个(gè)人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期待(dài)能够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商在(zài)多(duō)样化个人养老金品种的(de)引入和研(yán)发上的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多(duō)元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税(shuì)退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人(rén)发现(xiàn)自己(jǐ)的退税(shuì)比去(qù)年多了(le)不(bù)少，仔细询(xún)问之下(xià)才发现，是因(yīn)为去年底开通(tōng)了个(gè)人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少本来(lái)不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人(rén)养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短(duǎn)短的一(yī)个月的(de)时间里，增加了500万户(hù)，开户速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开(kāi)户数(shù)快速攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储(chǔ)存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的(de)结果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老金产品的收(shōu)益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多人(rén)不愿意入(rù)金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不(bù)少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)问题(tí)？银河证券相关业(yè)务负责人认为(wèi)，这是一个专业(yè)活(huó)，既需(xū)要了解客户的经(jīng)济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和养老规划(huà)，也(yě)需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合的(de)服务(wù)能力。

　　也(yě)有部(bù)分投资者认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的应急(jí)资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半年(nián)来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷”的现象(xiàng)没有随之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金(jīn)融论坛(tán)上表示(shì)，目前个人养(yǎng)老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例(lì)低；产品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选购渠道不(bù)畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已向(xiàng)业内就关(guān)于促进专属(shǔ)商业养老保险发展有关事项征求(qiú)意见。根据(jù)征求(qiú)意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险拟由试点业(yè)务(wù)转为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业(yè)内人(rén)士表示，随(suí)着(zhe)专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与(yǔ)该项业务的(de)险(xiǎn)企数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接(jiē)个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意(yì)味(wèi)着个(gè)人(rén)养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险(xiǎn)公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结(jié)算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增加(jiā)产品供给的(de)同时，多家(jiā)金(jīn)融机构(gòu)呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资(zī)风险相比，有其(qí)更(gèng)加突(tū)出的(de)特(tè)点，包括为退休人群(qún)提供(gōng)稳(wěn)定安全(quán)有保障(zhàng)且(qiě)抗通胀的收(shōu)入补充来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群(qún)储备失能(néng)养护和医疗应急(jí)资(zī)产(chǎn)、为(wèi)退休人(rén)群规(guī)划遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品的设计初心(xīn)，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养老产品取决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司(sī)作为(wèi)财富(fù)管理服务(wù)提供商，可(kě)以与产(chǎn)品发行(xíng)人（或(huò)管理人）合(hé)作，根据(jù)客户需求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产(chǎ嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思n)品设计之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业(yè)务负责(zé)人建议，参(cān)考部分发达国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可(kě)选标的(de)，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正(zhèng)集(jí)团中国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌(méng)建议，应(yīng)该避免(miǎn)“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者可以(yǐ)直接在开户的时候做(zuò)投资(zī)选择(zé)。这样在开户的时(shí)候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公(gōng)司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表示，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工具(jù)来解决(jué)客(kè)户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力个人补充(chōng)养老金融(róng)方案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足(zú)个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多(duō)家(jiā)券商还发力(lì)个人养老金账户以外的个(gè)人补充养老金(jīn)融(róng)方(fāng)案，例如银河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点(diǎn)，已退(tuì)休(xiū)人群养嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出(chū)多(duō)层次(cì)、多元化、个性(xìng)化的养老配置(zhì)方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社会(huì)责任，力(lì)争为居民提供持续卓越(yuè)的养老规(guī)划与满(mǎn)足不同养老需求的资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个(gè)人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿(shòu)等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收(shōu)益性资产和(hé)保障性资(zī)产(chǎn)，满足客户多样化、多层级的(de)养老资产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金(jīn)业(yè)务(wù)中(zhōng)的企(qǐ)业年(nián)金业务(wù)，银河(hé)证券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金(jīn)综合(hé)评价(jià)系统。该(gāi)系统可以通过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值(zhí)与持(chí)股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金(jīn)组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服(fú)务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券(quàn)基金(jīn)研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构条线业务规(guī)划(huà)为央企与国(guó)企提供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设部(bù)署的年金(jīn)综合评价系统及(jí)研(yán)究咨(zī)询服务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极(jí)响应国家养(yǎng)老发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三(sān)大支柱养老(lǎo)金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个(gè)人养老金及个人养老金融服(fú)务体系(xì)，充分利用金融(róng)产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提(tí)供更(gèng)加有(yǒu)温度、有(yǒu)态(tài)度的个人养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户开(kāi)通过(guò)程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前(qián)都已有所了(le)解，感觉这项制度(dù)的(de)普(pǔ)及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人(rén)只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不知道(dào)如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距离(lí)个人养老金制度落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民众接受度和(hé)业务进(jìn)展情(qíng)况(kuàng)如何？从(cóng)业(yè)人员在具体实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪些(xiē)困难？不(bù)同年(nián)龄段(duàn)的(de)群(qún)体会(huì)怎(zěn)样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海(hǎi)地区几家银(yín)行网点和券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近半(bàn)年的(de)落地(dì)情况。

　　年(nián)轻人更关注税收(shōu)优(yōu)惠(huì)

　　中老年(nián)人更在意退休(xiū)后多一(yī)份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制(zhì)度经(jīng)过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量和(hé)参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富(fù)管理相关(guān)岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告(gào)诉记者：“很多(duō)客户都对(duì)个人(rén)养老金(jīn)业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金业(yè)务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询(xún)和开户外，还有不(bù)少企业员(yuán)工(gōng)、学(xué)校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了解(jiě)、参与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解(jiě)了身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄(líng)段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老金(jīn)产品的朋友后(hòu)发现，两人(rén)所关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她(tā)每年都将收入的一部(bù)分拿(ná)来强制储蓄，有了个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度后，就分一部分(fēn)在个人养老金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使存长(zhǎng)期也(yě)不会影响她未来(lái)的生(shēng)活质(zhì)量，并(bìng)且(qiě)放进个(gè)人养老金账户是(shì)在基(jī)本养老(lǎo)保险之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的(de)就是(shì)买个人养老金可(kě)以享受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退休(xiū)后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需(xū)求和(hé)想法，进而(ér)更(gèng)好地“对症下药”，比如(rú)给刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后多(duō)一(yī)份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务取得进展的(de)同时，还有不少已经了解(jiě)个人养老金业务(wù)的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)，但完成(chéng)资金存(cún)储的只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行端个(gè)人养老金业务(wù)的开展中(zhōng)感受到，一些(xiē)客(kè)户开(kāi)了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定(dìng)时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是(shì)认为在个人养老金产品并非专门(mén)设计(jì)且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目(mù)标基金(jīn)四(sì)类产品，即使不通过个人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代销(xiāo)存款、银行理(lǐ)财、商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承(chéng)受能力较低，想(xiǎng)寻求更低风(fēng)险等(děng)级的产品，纯公募(mù)基金难以达到(dào)资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一(yī)部分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向记者(zhě)直(zhí)言，对于离(lí)退休(xiū)还较遥远的群(qún)体来说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼下的生活和经(jīng)济状况(kuàng)才是(shì)更(gèng)重要的。

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