在(zài)锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办(bàn)媒体(tǐ)开(kāi)放日上作(zuò)出一系(xì)列(liè)判断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基(jī)金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌(diē)不(bù)休”的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)，或(huò)将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映了(le)电池(chí)厂商们近期去(qù)库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预计(jì)将高(gāo)于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸(suān)锂价格大起(qǐ)大落(luò)在市(shì)场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过(guò)，今(jīn)年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大(dà)规(guī)模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上(shàng)，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季(j也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句ì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源汽车(chē)市(shì)场会(huì)趋于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后(hòu)，我们依然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句池(chí)项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项目相继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持了(le)较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在(zài)江西(xī)宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购(gòu)只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反(fǎn)映了行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代(dài)一(yī)季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解(jiě)，已经有库存(cún)较低的电(diàn)池厂商提到，库存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，后续将根据(jù)规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报(bào)中(zhōng)指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料均维持极低(dī)库(kù)存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在(zài)中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期(qī)大幅下降(jiàng)至(zhì)7天(tiān)左右，负(fù)极(jí)因石墨(mò)化需要一(yī)个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜(mó)约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为(wèi)，目前库(kù)存(cún)多(duō)集(jí)中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料(liào)库存极(jí)低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈(liè)补库(kù)需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库存的过(guò)程中(zhōng)，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团(tuán)的(de)德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时(shí)代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速(sù)将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也认同(tóng)这一(yī)观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季(jì)度开(kāi)始将进(jìn)入(rù)交付阶段，目(mù)前相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的(de)年(nián)报(bào)数据显示(shì)，其储能(néng)业(yè)务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力(lì)电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储环节(jié)，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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