4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国(guó)内(nèi)外棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外(wài)棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国(guó)内需求持续(xù)修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明(míng)显，大(dà)多(duō)纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较(jiào)上月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订(dìng)单排单(dān)时间达到近两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格(gé)持续(xù)上涨，但下游(yóu)纺企对(duì)高价棉(mián)花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进入(rù)淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导(dǎo)到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多的推动(dòng)下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆续出(chū)现低温降(jiàng)雨(yǔ)降(jiàng)雪天气(qì)，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带来(lái)了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也(yě)为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但(dàn)近日(rì)新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开启以来(lái)，南北(běi)疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁不足，播(bō)种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分(fēn)地区(qū)出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进度(dù)较(jiào)去年同(tóng)期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对(duì)新(xīn)年度供(gōng)应收紧预期增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货(huò)售卖价格(gé)。4月份国内价格(gé)明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种(zhǒng)期低温天(tiān)气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减(jiǎn)产概(gài)率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对(duì)国内棉价形成一定(dìng)的压(yā)力。但中(zhōng)长期内(nèi)需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持(chí)朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁续，使业者(zhě)担忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民对(duì)纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也朱子家训是谁写的 朱子家训的作者是谁随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布(bù)了(le)对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市供需(xū)有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉价(jià)重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水涨船(chuán)高；而国外弱预期背(bèi)景下(xià)，消(xiāo)费下滑(huá)，与国内形(xíng)成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉(mián)花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉(mián)花(huā)价差(chà)延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花(huā)价格回归(guī)至(zhì)外棉价格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增(zēng)加，后续(xù)与外(wài)棉市场的(de)竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短期(qī)预(yù)计(jì)宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国(guó)内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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