分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格(gé)审(shěn)慎的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和金(jīn)融体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符(fú)合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万(wàn)个的(de)货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加严2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案格(gé)，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保(bǎo)护(hù)投资者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资(zī)管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机(jī)，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加(jiā)监管要求(qiú)，指出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行的(de)证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金(jīn)融工具占基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金(jīn)融防风(fēng)险的(de)重要(yào)举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影响，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对金融市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是(shì)从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金防范流(liú)动(dòng)性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关(guān)市(shì)场主体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)等对重要(yào)货币市(shì)场基金实施风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较小的2100是平年还是闰年，2100是平年还是闰年最佳答案产(chǎn)品退出市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全(quán)化(huà)程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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