今年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了(le)全行(xíng)业所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报揭开了(le)基金经理的观点和真(zhēn)实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报基(jī)金，一(yī)季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩(jì)最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度也吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业在(zài)人工智(zhì)能板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合(hé)自身业务(wù)的人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后，是(shì)相关公司在产业端的(de)积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列外，其他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长川科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保(bǎo)持去(qù)年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在(zài)一季度(dù)都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一季(jì)度库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂商二季度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期(qī)拐点提(tí)前到来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块是芯片(piàn)设(shè)备(bèi)材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的制(zhì)裁已经到了(le)穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基(jī)金。这一业(yè)绩(jì)还(hái)是受到(dào)暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关(guān)蔡(cài)嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)的话题也屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极(jí)回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢(xiè)治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股，几(jǐ)乎全(quán)部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发(fā)布的(de)《投资者关系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提(tí)供以芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨(chén)股份也是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就(jiù)狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在(zài)内的四(sì)只个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一(yī)只可投港股的(de)兴全合宜(yí)基金在(zài)一季度(dù)除了加(jiā)仓半导(dǎo)体等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一(yī)季(jì)度(dù)A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一(yī)季(jì)报的(de)披露揭开了(le)朱红裕的投资思路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股票市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱(zhū)红裕(yù)配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低，配置港股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占基金(jīn)净值比(bǐ)例(lì)分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振(zhèn)华(huá)科(kē)技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了(le)一些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中(zhōng)国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中(zhōng)写道，一季(jì)度初期，我们基(jī)于对(duì)经济(jì)复苏预期(qī)大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们(men)亦在一季(jì)度末(mò)期逐步(bù)逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的(de)超额收益，但市场的(de)博弈程度(dù)超(chāo)出了我们(men)的(de)预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业(yè)的定价出现(xiàn)了(le)较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于中长期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而行。

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