金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食(shí)糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需(xū)情(qíng)况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织(zhī)）发(fā)布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首次(cì)回(huí)升2l是多少斤 2l是多少kg(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要(yào)生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能(néng)会(huì)进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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