自(zì)4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期调(diào)整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均(jūn)在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机(jī)等科创板的(de)核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半(bàn)导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛(sài)道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的(de)2023年(nián)盈利和收入预(yù)期增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在较高(gāo)水平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的一(yī)致预期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的(de)基(jī)本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出(chū)口(kǒu)管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个(gè)月的(de)公告期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于国(guó)产替代加速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一(yī)季度(dù)价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期相较于其他(tā)半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行(xíng)业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得(dé)存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存储的爆(bào)发(fā)性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资(zī)者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资(zī)机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计(jì)半导体(tǐ)和消费电子大概率在(zài)二季度及二季度外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的(de)投资机(jī)会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行(xíng)压力(lì)逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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