随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，上(shàng)述(shù)“进新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作(zuò)文(wén)”表达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，对(duì)于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持(chí)看好国产(chǎn)替(tì)代(dài)方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值(zhí)已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的(de)板(bǎn)块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现在市(shì)场对(duì)于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌(d古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口iē)板块的应激(jī)式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块(kuài)的(de)一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是(shì)第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在(zài)管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达利(lì)、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大(dà古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口)之列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不(bù)同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较(jiào)去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的(de)通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权(quán)益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示持了(le)部分短期(qī)达(dá)到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为(古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口wèi)例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的(de)生产和生活方式(shì)带来(lái)重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格(gé)局带来的影响，也(yě)不能(néng)给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季度(dù)暂时还没有明(míng)显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的(de)电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一(yī)些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资(zī)者的信心出现(xiàn)了波动。投资(zī)者(zhě)预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)位置，而(ér)这两个行业未来的(de)发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告诉(sù)我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时(shí)间(jiān)增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基金在一(yī)季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观(guān)点没有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切(qiè)换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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