财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也(yě)开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和(hé)通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型(xíng)以及(jí)相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实(shí)了他(tā)们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠(guān)军(jūn)基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的(de)时候(hòu)，无(wú)论是基金经理个人(rén)还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德(dé)基(jī)金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节奏和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景(jǐng)进展相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师(shī)陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置(zhì)上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。