金融界4月26日消息(xī) 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于(yú)估值合适做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前(qián)期我们(men)做空纯(chún)碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的(de)预(yù)期下(xià)，存(cún)在(zài)累库和订单下滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几(jǐ)周(zhōu)现货也(yě)基(jī)本兑现，期货(huò)重心(xīn)下移。从(cóng)09可(kě)能的向上驱(qū)动来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的变数预(yù)计不(bù)大；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是(shì)现(xiàn)货反馈(kuì)并不存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基差表现同(tóng)样(yàng)偏(piān)弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依(yī)旧是(shì)等待(dài)检(jiǎn)修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的(de)方式(shì)入(rù)场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻(bō)璃的表现环比和同比上都是(shì)相当出类(lèi)拔(bá)萃，日均水平(píng)持(chí)平(píng)去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这(zhè)一点和下(xià)游反馈和实际地产的表现并不(bù)匹配(pèi)。同时，我们观察到下游原片(piàn)库存基本补至2022年(nián)年初水平；进(jìn)入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下(xià)游存在压缩(suō)原(yuán)片库存(cún)的可能(néng)性。但是从(cóng)近期的现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近(jìn)月(yuè)确(què)实难以出现回(huí)撤，总体还(hái)是正(zhèng)套(tào)思(sī)路。

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