中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开信息(xī)显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时(shí)间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代(dài)销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的(de)运作。私(sī)人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中粤西是指什么地方国资本市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，粤西是指什么地方也带(dài)来(lái)了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深化，外资(zī)券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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