华(huá)尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波(bō)的(de)美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎(kǎn)个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在(zài)使用从新投资(zī)者那里获(huò)得的资金向老投资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资(zī)金的风险的情况下才是可持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研(yán)究在(zài)报(bào)告(gào)中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司，其(qí)交(jiāo)易价格均(jūn)低于各(gè)自(zì)的资产净(jìng)值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持证券的(de)市场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为(wèi)止美(měi)国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东(dōng)的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要(yào)子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系(xì)密切(qiè)。报(bào)告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告(gào)刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚(jiān)持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自(zì)明(m1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位íng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明(míng)了(le)这一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我们的维权原则付诸于(yú)我们(men)的多数控股(gǔ)公司以及我们(men)投(tóu)资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代(dài)表。此外，我们坚信通过对(duì)冲(chōng)头(tóu)寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不(bù)住了！股(gǔ)东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研究做空(kōng)报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究(jiū)的(de)做空实例，最出名的莫(mò)过(guò)于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究百页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资(zī)纷(fēn)纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团(tuán)的(de)债(zhài)券价格(gé)跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题(tí)、未公(gōng)开关联交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以色列的(de)救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥有以色列(liè)证书(shū)的(de)救(jiù)护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单(dān)并在生产能力(lì)方(fāng)面误导投资(zī)者。该公(gōng)司的市值一度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯克对推(tuī)特的收购案1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位。在兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德森宣布关(guān)闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推(tuī)特，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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