如果(guǒ)要论二季度迄今，全球(qiú)股票(piào)市场中最为靓丽的(de)一(yī)道“风景线”，那么显然(rán)非日本股市(shì)莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自(zì)1990年(nián)8月以来的新高，收在(zài)30808.35点。在本周(zhōu)早些时候，东证(zhèng)指数(shù)已经率先创下了1990年8月(yuè)3日以来的最高收盘点位。

　　多组对比可以(yǐ)显示出(chū)日股今(jīn)年(nián)以来的强势：东(dōng)证指数年(nián)内(nèi)已累计上(shàng)涨了逾(yú)15％，远远超过(guò)了标普500指数约9％的涨幅。截止(zhǐ)本(běn)周三，追踪日本股市(shì)的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二(èr)季度迄今的(de)短短(duǎn)一个半月，日(rì)股的涨(zhǎng)幅更(gèng)是(shì)在(zài)全球主要股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领涨(zhǎng)全球？对于许多国际(jì)市场(chǎng)的投(tóu)资者而言，近来(lái)提到日股的优(yōu)异(yì)表(biǎo)现(xiàn)，脑海中(zhōng)第一时间浮现出的，无疑(yí)都是“股神”巴菲特在上月(yuè)对日本市(shì)场(chǎng)表现出的强(qiáng)烈投资(zī)意(yì)愿。正是(shì)巴菲特(tè)进一步增(zēng)持了日本五(wǔ)大商社仓位(wèi)，令越来(lái)越多的业(yè)内(nèi)人士开始注意(yì)到这一全球第三大(dà)经济体的巨大投资机会。

　　不过，日(rì)股本轮(lún)爆(bào)发背后的成功秘诀，真的(de)仅仅只是获得(dé)了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单(dān)！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的出现让日股变得(dé)吸(xī)引(yǐn)人。巴菲特(tè)所看到的（机会）其实也(yě)正是(shì)其他人眼(yǎn)下正(zhèng)在(zài)看到的，人(rén)们(men)对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有(yǒu)哪些因(yīn)素在推动着日(rì)股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根(gēn)据东(dōng)京证(zhèng)券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显(xiǎn)示，外国投资(zī)者(zhě)目(mù)前已经连续第六周成为了日本股票(piào)的(de)净买家(jiā)。在此期间，外国投资者大举(jǔ)涌入了日股(gǔ)股票和期货市场，净流入逾300亿(yì)美(měi)元，是(shì)过(guò)去10年(nián)最大规模的资金流(liú)入之一(yī)。

　　根据交易所的(de)数据，在截至(zhì)5月12日的最近一周内，海外交易者又(yòu)净(jìng)买入了(le)价值7810亿日元（约合(hé)57亿(yì)美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日(rì)本股票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安(ān)倍经(jīng)济学”时代(dài)初期以来，他就从未见(jiàn)过外国投资者对日本如(rú)此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和信用紧缩风险的笼(lóng)罩下(xià)，越(yuè)来越多的(de)海外(wài)投资者似乎(hū)看到了日(rì)本股市作为避险地(dì)的“稳定性”。日(rì)本股票给人的长期低迷印象正在减(jiǎn)弱，持续稳定在(zài)1美元兑换(huàn)130日元的日元汇率、以及(jí)股神巴菲(fēi)特对日本五大(dà)商社(shè)的(de)增持，也(yě)令不少海外投(tóu)资(zī)者对投(tóu)资日本产生了(le)更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示(shì)，近来(lái)已(yǐ)受(shòu)到了(le)越来越多平时不太关注(zhù)日本(běn)市场的(de)海(hǎi)外投资者的咨询。不少海(hǎi)外投资者(zhě)在看到日本股市的涨幅(fú)超过美(měi)股(gǔ)后，开始调查其中(zhōng)的原因，他(tā)们的建仓买入又(yòu)进一步(bù)促使股市(shì)上涨，形成了目(mù)前的良性循环。

　　一个值得(dé)留(liú)意(yì)的现象是，在(zài)巴菲特上月公开表(biǎo)态力挺日(rì)股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔(ěr)街资(zī)本(běn)也已相继造访日本(běn)。这些海(hǎi)外资金有意复制(zhì)巴菲特的策略，通过(guò)低成本日元融资(zī)押注高股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲(fēi)特在(zài)日(rì)本(běn)五大商社(shè)上的加大(dà)投资，也(yě)存(cún)在着在国际市场上分散投资对象的想法。虽然巴菲(fēi)特相信美国的增长潜力(lì)，但过度集(jí)中会产生风(fēng)险。

　　嘉(七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图jiā)信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报率是在(zài)波动(dòng)性远低于美国科技(jì)股的情(qíng)况下实现的。这意味着日本股市对美(měi)国投资者(zhě)来说应该颇有吸引力。对美国(guó)债务上限的担忧可能也刺激了一些“末(mò)日准备者”涌入日本(běn)股市，以此作为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在(zài)周二的一(yī)份报告中也(yě)表示，“外资的回归是日本股(gǔ)市(shì)复(fù)苏(sū)的重要标(biāo)志(zhì)。（我们）将继续对日本股(gǔ)票维(wéi)持超配，并偏向银行、金融和价值(zhí)股的投资(zī)。”

　　深层次的(de)企业(yè)治理(lǐ)变革

　　当然，在海外投资者今年对日(rì)本产生(shēng)兴趣之(zhī)前，他们此前(qián)在这片“失落地(dì)带(dài)”曾经历(lì)过长达数十年虚(xū)假(jiǎ)的曙光和令人失(shī)望的低回(huí)报。那么这一次(cì)，即便有着避险(xiǎn)和多元化分散(sàn)投资的需(xū)求，他(tā)们又为何铁了心(xīn)一定(dìng)要来日(rì)本市(shì)场？日本市场的(de)吸引力就(jiù)一(yī)定远超全球(qiú)其(qí)他地(dì)区吗？

　　这便不得(dé)不提日本市场眼下正经历的(de)一场(chǎng)“蜕变(biàn)”了！

　　金融服(fú)务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本轮上涨的(de)主(zhǔ)要原因还源于治理标准(zhǔn)的提(tí)高，以及(jí)企业部门推动向股东返还现金。日(rì)本多年(nián)的公司治(zhì)理改革已开始见效，这项(xiàng)改革最初由已(yǐ)故前首(shǒu)相安倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派息已大幅增加，在截至今年(nián)3月的财(cái)年中，日本企业宣布的回购(gòu)规模已飙升至9.7万亿日元（合(hé)714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公司(sī)资(zī)产(chǎn)负债表上有净现金，而美国的(de)这一比例只有20％多一点；东证指数成(chéng)分股公司(sī)中约(yuē)有54％的公司(sī)股价低于每股账(zhàng)面价值，而标普500指数成分股中这(zhè)一(yī)比例仅为(wèi)7％。单从市净率等估值指标(biāo)来(lái)看(kàn)，这(zhè)就(jiù)为日(rì)本股市提供了更坚实的(de)底部和(hé)更高的上限。

　　今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所为了(le)改变股价跌破每股(gǔ)净(jìng)资产——市(shì)净率低(dī)于1倍(bèi)的(de)情(qíng)况，还(hái)请求上市企业(yè)在意识到资本成本的前提下推进经营并公布(bù)改善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的行动已(yǐ)开始扩大。4月下(xià)旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推(tuī)出了(le)力(lì)争“早(zǎo)日实现市(shì)净(jìng)率(lǜ)超过1倍(bèi)”的(de)中期经营计(jì)划和股票回购，股(gǔ)价随后(hòu)大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式(shì)会社4月下(xià)旬(xún)也宣布了上限200亿(yì)日元(yuán)的股票回购和积(jī)极压缩政(zhèng)策(cè)性(xìng)持股(gǔ)的方针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽(qì)车、三菱商事在内的日本龙头企业在近期公(gōng)布财报时，也(yě)均(jūn)宣布了新的股票(piào)回购(gòu)计划。不少分析师预计，到今(jīn)年5月底，各日本上市公司的回购规模将进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高(gāo)盛(shèng)首(shǒu)席(xí)日本(běn)股票策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证(zhèng)交所）主(zhǔ)题正引起许多海外(wài)投资者(zhě)的共鸣，他们开始(shǐ)看到这(zhè)方面的有利证据。在交易所这些变化的推动下，许多公(gōng)司正(zhèng)在回购股份，厘清(qīng)经常令人困惑的交叉持(chí)股，并(bìng)在定(dìng)期公开会议之(zhī)前与股(gǔ)东进行更(gèng)密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证(zhèng)交(jiāo)所的(de)鼓(gǔ)励意(yì)味(wèi)着(zhe)“过去(qù)两年在这(zhè)方面发(fā)生(shēng)的事(shì)情比过去30年还(hái)要多”，这(zhè)是股市(shì)充满活(huó)力表现的最(zuì)大单一原因。他们对提(tí)高股本回报率(lǜ)有着(zhe)坚定的态度，希望市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日(rì)本央行目前(qián)依然(rán)宽松(sōng)的货币政策和日本相对稳健的经济基本面，显然也对日股的表现(xiàn)构成了(le)提振。

　　尽管新(xīn)行长(zhǎng)植(zhí)田和男上月(yuè)已(yǐ)走马(mǎ)上任，但日本央(yāng)行(xíng)暂时仍未改变其大规模(mó)的货币(bì)宽松路线。即便日(rì)本通货(huò)膨胀率超过了央行2％的目(mù)标，但植田和男依然(rán)强调(diào)，“还不能(néng)放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今(jīn)年上(shàng)半年(nián)还在(zài)持续加息(xī)，并(bìng)已被迫在物(wù)价与经济稳定之间作出(chū)艰(jiān)难抉择。继续(xù)宽松的日(rì)本央行七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图眼下依然处于能让海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)放心购买的状态。

　　日本宏观(guān)经济的(de)表现目前也相对更为稳健。日本内阁府17日公布(bù)的数(shù)据显示(shì)，今(jīn)年前三个月日本国(guó)内生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下了近(jìn)三个(gè)季度以来新高。

　　日本(běn)国家旅游局(jú)表示(shì)，受益于中(zhōng)国放(fàng)宽旅行限(xiàn)制，4月商务(wù)和(hé)休闲外国(guó)游(yóu)客人数从此前的182万攀升至195万。高盛(shèng)策略(lüè)师在(zài)报告中指出，考虑到入(rù)境旅游(yóu)业复苏、强劲资本支出计划和(hé)日(rì)本央(yāng)行持(chí)续宽松等(děng)积极因素(sù)，日本(běn)这个世界第三大经济体的前(qián)景(jǐng)十分强劲。

　　值得一提的是(shì)，从经(jīng)济合作与发(fā)展组织的经济前(qián)景指(zhǐ)数来看(kàn)，日本目前是七国(guó)集团中唯一一个超过临界线100的(de)。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的业绩似乎(hū)相当不(bù)错，重要的(de)汽(qì)车(chē)行业(yè)预计利润将增长。以(yǐ)内需为导向的企业(yè)正受益于入境(jìng)游增长的(de)前(qián)景，而大型银行也获得了(le)丰厚的(de)收益。预计日本股(gǔ)市到今年年(nián)底将进一(yī)步上涨(zhǎng)10％或更(gèng)多(duō)。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股市今年的(de)涨势或将(jiāng)延续下去，因盈利增(zēng)长、股票回购和(hé)估值仍(réng)处于低位吸引了买(mǎi)家，巴菲特的认可(kě)、公司治理(lǐ)的改善均(jūn)提(tí)振了(le)市场，而(ér)企业财(cái)报(bào)的不俗表现或有(yǒu)望成为最(zuì)新的(de)上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图