今年AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大行情(qíng)之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多(duō)位(wèi)明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季(jì)报(bào)表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展结合自身(shēn)业务的说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？人工智能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积(jī)极(jí)布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金一(yī)季度主要(yào)投资在人(rén)工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的(de)头号(hào)重仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安(ān)积(jī)极回报并没有保持(chí)去年底(dǐ)的(de)高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只(zhǐ)基(jī)金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要布(bù)局芯片板块，在(zài)当前的市场位(wèi)置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度都到了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一(yī)季(jì)度(dù)拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片(piàn)设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合(hé)下，继(jì)续(xù)研发攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周(zhōu)期的(de)大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益(yì)基(jī)金(jīn)。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一(yī)季度的(de)净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益(yì)于净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基(jī)金(jīn)在(zài)一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化(huà)配置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年(nián)底的(de)0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研(yán)的(de)副(fù)总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超(chāo)过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到(dào)市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润基金一(yī)季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算和(hé)人工智能(néng)领域(yù)提(tí)提供以芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要(yào)产(chǎn)品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国(guó)内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积(jī)极(jí)加仓，仅一(yī)个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内的四只个股在一(yī)季度退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓股。

　　除(chú)了兴全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liá说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？ng)好投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成(chéng)为市(shì)场(chǎng)备(bèi)受关(guān)注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从(cóng)股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中(zhōng)报、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所(suǒ)降低(dī)，配置(zhì)港(gǎng)股比例(lì)有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国(guó)大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份(fèn)、希(xī)望教(jiào)育、中航(háng)光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对(duì)较(jiào)高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步(bù)逢低增持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩(jì)拐(guǎi)点(diǎn)的物业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的(de)行业研究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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