5月10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及通知存款自律上(shàng)限的(de)通(tōng)知》，四大国(guó)有银行(xíng)协定存款和(hé)通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于(yú)短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基金研(yán)究部首(shǒu)席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于(yú)推进利(lì)率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银行(xíng)存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗ng>李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价自律机(jī)制发(fā)布《合(hé)格(gé)审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是(shì)在利率市场化(huà)改(gǎi)革推进(jìn)背(bèi)景下，银(yín)行(xíng)出(chū)于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差(chà)不断下(xià)行。在资(zī)产端定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来(lái)市(shì)场(chǎng)利率整体下行，实体经(jīng)济(jì)综(zōng)合(hé)融(róng)资成本不断(duàn)下(xià)降，银行资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存(cún)款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关系发生了变(biàn)化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次(cì)将(jiāng)协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调也(yě)是(shì)要(yào)将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行(xíng)统一(yī)，全面(miàn)缓解银(yín)行负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情(qíng)况(kuàng)考(kǎo)虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调(diào)调(diào)降负(fù)债(zhài)成本，有利于(yú)提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实(shí)央(yāng)行宽信用(yòng)的(de)政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是(shì)大行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调(diào)整更(gèng)多是延续去(qù)年9月(yuè)这(zhè)一轮(lún)存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存(cún)款利率补降的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的(de)活(huó)期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银(yín)行存款利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资(zī)金(jīn)”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介(jiè)于活(huó)期(qī)和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知存款和(hé)协定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市银(yín)行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调可以(yǐ)有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社(shè)融数(shù)据，居民(mín)贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动(dòng)力持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信用债(zhài)收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号(hào)意(yì)义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货币政策(cè)等多(duō)项举措给(gěi)予了实体经济(jì)所需(xū)的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政(zhèng)策(cè)等配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行(xíng)需要观(guān)察(chá)跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整政策(cè)利率的(de)概率不(bù)大(dà)，但仍会(huì)维持(chí)资金合(hé)理充(chōng)裕的(de)环境，故从银行(xíng)资(zī)产端的角度来(lái)讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大，而存(cún)款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化(huà)定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎评估(gū)的(de)扣分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的(de)金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期(qī)存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合理利差(chà)范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资(zī)金(jīn)集(jí)中在银(yín)行存款端(duān)，此次存(cún)款利率下调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加(jiā)资产端让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行(xíng)内(nèi)生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次(cì)下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预(yù)期(qī)升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公(gōng)客(kè)户(hù)在商业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以(yǐ)限制高息揽储，规(白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗guī)范行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行(xíng)对公(gōng)活期(qī)存(cún)款成(chéng)本压力，减轻(qīng)银行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)使得(dé)商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支(zhī)持(chí)实体经济，政策(cè)导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人(rén)民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续(xù)经营性质的(de)票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差压力(lì)，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤为重要(yào)白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看(kàn)，存(cún)款利率下调带(dài)动流动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流(liú)动(dòng)性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币(bì)政策充裕延续，但解读(dú)为(wèi)边(biān)际再(zài)宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针(zhēn)对银(yín)行协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利率下(xià)调并(bìng)不(bù)等于政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市(shì)场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前(qián)利率环境(jìng)下(xià)，普通投(tóu)资(zī)者应该如何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投资(zī)工具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾考量(liàng)收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在具(jù)一定流动性的(de)同(tóng)时，相较活(huó)期(qī)存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历(lì)史分(fēn)位数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但(dàn)一(yī)致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的(de)比较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金，而短债(zhài)基金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一(yī)步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场(chǎng)也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专业(yè)知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优(yōu)秀的(de)基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和(hé)风控(kòng)能力的(de)人士(shì)可(kě)通过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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