如果要论二季度迄今，全球股票市场(chǎng)中最为靓丽的一(yī)道“风景线”，那么显然非(fēi)日本股市(shì)莫属！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指数进一步(bù)强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下(xià)了自1990年8月以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本周早些时(shí)候，东证(zhèng)指数已经率(lǜ)先创下了1990年8月3日以来(lái)的最高收(shōu)盘点(diǎn)位。

　　多组对比可以显示(shì)出日(rì)股今年以来的(de)强势：东证(zhèng)指数年内已累(lèi)计上涨了逾15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数(shù)约(yuē)9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三(sān)，追(zhuī)踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨(zhǎng)了(le)11.8％，而追踪(zōng)标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二季度迄今的短短一个(gè)半月，日股的涨幅更是(shì)在(zài)全球主要(yào)股指中几无敌手……

　　日股为何能(néng)一(yī)举领涨全球？对于(yú)许多国(guó)际市场的(de)投资者而言，近来提到(dào)日股的优异表现，脑海中第一时间(jiān)浮(fú)现(xiàn)出的，无疑(yí)都是“股神”巴菲特在上(shàng)月对日本市(shì)场表现(xiàn)出的强(qiáng)烈投资(zī)意愿。正是巴菲特(tè)进一步增持了(le)日本(běn)五大(dà)商社仓位，令(lìng)越(yuè)来(lái)越多的业内(nèi)人士(shì)开始注意到这一(yī)全球第三大经济体的巨大投资机会(huì)。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀(jué)，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那(nà)么简单！事(shì)实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票(piào)团(tuán)队联席主(zhǔ)管Carl Vine看(kàn)来，并(bìng)不(bù)是巴菲特(tè)的出(chū)现让日股变得吸引人。巴菲特所看到(dào)的（机会(huì)）其实也正是(shì)其他人眼下正在(zài)看到的，人(rén)们(men)对日股的前(qián)景正(zhèng)感到非(fēi)常(cháng)兴奋！

　　至于究竟有哪(nǎ)些因素在推动着日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东(dōng)京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资(zī)者目前已经连(lián)续第六(liù)周成为了日本股票的净买家。在此期间，外国投资(zī)者大举涌入了日股股票和期货市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大规模(mó)的资金流(liú)入之(zhī)一。

　　根(gēn)据交易所的(de)数据(jù)，在截至5月12日的最(zuì)近一周内，海外交易者又净买入了价值(zhí)7810亿日(rì)元（约合57亿美(měi)元）的股票(piào)和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他就从未见(jiàn)过外国投资者对日本如此感(gǎn)兴趣(qù)。

　　在欧(ōu)美(měi)银行系统不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的笼(lóng)罩下，越来越多(duō)的海(hǎi)外投(tóu)资者似乎看到了日本股市作为避险地(dì)的“稳定性”。日本股票给人的长期(qī)低迷印象正在减弱，持续稳定(dìng)在1美元兑(duì)换130日元的(de)日元汇率、以及股神巴菲特(tè)对日本五大(dà)商社的增持，也(yě)令不少海外(wài)投资者对投资日本产生了更(gèng)多的兴趣(qù)。

　　高盛日本(běn)公司就表示，近(jìn)来已(yǐ)受(shòu)到了越来越多平时不太(tài)关注日本(běn)市场的(de)海(hǎi)外投资者的咨(zī)询。不少海外投资者(zhě)在(zài)看(kàn)到日本(běn)股市的涨幅(fú)超过(guò)美股后(hòu)，开(kāi)始调查其(qí)中的(de)原因，他们的建仓(cāng)买入(rù)又进一(yī)步促使股市上涨，形成(chéng)了目前(qián)的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上月公开(kāi)表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔街(jiē)资本也已相继(jì)造访(fǎng)日本。这(zhè)些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过低成本日元(yuán)融资押注高(gāo)股息日元(yuán)资(zī)产。

　　其(qí)实，巴菲特在日(rì)本五大商社(shè)上(shàng)的加大投资，也(yě)存(cún)在着(zhe)在国际市场上分散投资(zī)对象的想法。虽然巴菲特相信美国的增长潜力(lì)，但过度集(jí)中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席(xí)全(quán)球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报率是在波动性远低于美国科(kē)技股的情况(kuàng)下实现的。这意(yì)味着日本股市对美国投资者(zhě)来(lái)说应该颇有吸引力(lì)。对美国债务上限的担忧(yōu)可能(néng)也(yě)刺激了(le)一些(xiē)“末日准备者”涌入日本股(gǔ)市，以(yǐ)此(cǐ)作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二(èr)的一(yī)份(fèn)报告中也表示，“外资的回归是日本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将继续对(duì)日本股(gǔ)票维持超配，并(bìng)偏向银行、金(jīn)融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层(céng)次(cì)的(de)企业治(zhì)理变革(gé)

　　当然(rán)，在(zài)海外投资(zī)者(zhě)今年(nián)对日本产生兴趣之前，他们(men)此前在这片“失(shī)落地(dì)带”曾经(jīng)历过长达数(shù)十年虚假的曙(shǔ)光和令人失望(wàng)的(de)低回报。那么(me)这一次(cì)，即(jí)便有着避(bì)险(xiǎn)和多元(yuán)化(huà)分散投(tóu)资的需求，他们(men)又为何铁了心一定要来(lái)日本市场？日本市场的吸引力就一定远超全球(qiú)其(qí)他地区(qū)吗？

　　这便不(bù)得不提日本市场眼下正经历(lì)的一场(chǎng)“蜕(tuì)变”了！

　　金融服(fú)务提(tí)供(gōng)商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市本轮上涨的主要原因还(hái)源于治理标准(zhǔn)的提高，以及企业部门推动向股东返还现金。日本多年的公司治理(lǐ)改(gǎi)革(gé)已开始(shǐ)见(jiàn)效(xiào)，这项改革最初由已故(gù)前(qián)首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的(de)派(pài)息已(yǐ)大幅增加，在截至今(jīn)年3月的财年中，日本企业宣布(bù)的(de)回购(gòu)规(guī)模已飙升(shēng)至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元(yuán)）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公司资(zī)产负(fù)债表上有净现(xiàn)金，而美国的(de)这一比例只有20％多一(yī)点(diǎn)；东(dōng)证指数成(chéng)分股公司中约有(yǒu)54％的公司股价低于每股账面价(jià)值，而标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)成分(fēn)股中这(zhè)一(yī)比例仅为7％。单从市(shì)净率(lǜ)等估(gū)值指(zhǐ)标来(lái)看，这就为日本(běn)股(gǔ)市提供了更坚(jiān)实(shí)的底(dǐ)部和更高的上(shàng)限。

　　今(jīn)年3月底，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变股价跌破(pò)每(měi)股(gǔ)净资产——市净(jìng)率低(dī)于1倍的(de)情况(kuàng)，还请求(qiú)上市企业在意识到资本成本的前提下推进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株(zhū)式会(huì)社推出(chū)了力争(zhēng)“早(zǎo)日实(shí)现市净(jìng)率超过1倍(bèi)”的中期经营(yíng)计划和股票回(huí)购，股价随后大(dà)涨近4成。清水(shuǐ)建设株式会(huì)社4月下旬也宣布了(le)上限200亿日元的股票回购和积极(jí)压缩政策性持股的方针，该公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软银、丰(fēng)田汽车、三菱(líng)商(shāng)事(shì)在内的日(rì)本龙(lóng)头(tóu)企业在近期公布财报时，也均(jūn)宣布了新的股票回购计划。不少分析师预计，到今年5月底，各日(rì)本(běn)上市公司的回购规(guī)模(mó)将(jiāng)进(jìn)一步(bù)创下新(xīn)纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股(gǔ)票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所(suǒ)）主(zhǔ)题正引起许多海(hǎi)外(wài)投资者(zhě)的(de)共鸣，他们开(kāi)始看到这方面的有利(lì)证据。在交易所这些变化的推动下，许多公司正在回购股份(fèn)，厘(lí)清经常令人困惑(huò)的交(jiāo)叉(chā)持股，并在(zài)定期公开(kāi)会(huì)议之前与股(gǔ)东(dōng)进行更密切的接触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本(běn)股票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所(suǒ)的(de)鼓励意(yì)味着“过(guò)去两年(nián)在这方面发生的事(shì)情比过去30年还要多(duō)”，这是股市充满活力表现的最大单一原因。他们对提高(gāo)股本(běn)回报率有着坚定的(de)态(tài)度，希望市(shì)值上升(shēng)。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最(zuì)后，日(rì)本央行目前依然宽松的货币政策和(hé)日本相对稳健的经济基本(běn)面，显然也对日股的表现(xiàn)构成了提振。

　　尽管新(xīn)行长植(zhí)田(tián)和男上(shàng)月已(yǐ)走(zǒu)马上任，但日本央行暂时仍(réng)未(wèi)改变(biàn)其(qí)大规模的(de)货币宽(kuān)松路线。即便日本(běn)通货膨胀率超(chāo)过了央行2％的目标，但植田和男依然强调，“还(hái)不能(néng)放心(xīn)地说通(tōng)胀（达到了央行目标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，欧美央行今年上半(bàn)年(nián)还在(zài)持续(xù)加息，并(bìng)已(yǐ)被迫在物价与经(jīng)济情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说稳定之(zhī)间作出艰难抉(jué)择。继续宽松的日本央(yāng)行眼下依然处于能让海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者放心购买的状态。

　　日本(běn)宏观经济的表现目前也相对更为稳健(ji情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说àn)。日本内阁府17日(rì)公布(bù)的(de)数据显示，今年前(qián)三个(gè)月日本国(guó)内生产总值（GDP）折合成年(nián)率(lǜ)增长1.6％，创下(xià)了近三个季(jì)度以来新高(gāo)。

　　日本国家(jiā)旅(lǚ)游局表(biǎo)示(shì)，受(shòu)益于中国放宽旅行限制，4月商情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说务和(hé)休闲外国游(yóu)客人数从(cóng)此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在报(bào)告中指出(chū)，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本(běn)央行持续(xù)宽松等积极因素，日本这个世(shì)界第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一(yī)提的(de)是，从经济(jì)合(hé)作与发(fā)展组织的(de)经济前(qián)景指数来看(kàn)，日本(běn)目前(qián)是七国集团中唯一一个(gè)超过临界(jiè)线100的。

　　日本第三大(dà)在(zài)线经纪商(shāng)Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企(qǐ)业的(de)业绩似乎相当不(bù)错，重(zhòng)要的汽车行(xíng)业预计利(lì)润将增长。以内需为导向的(de)企(qǐ)业正受益于入境(jìng)游(yóu)增长的前景(jǐng)，而大型银(yín)行也(yě)获得了(le)丰厚的收(shōu)益。预计(jì)日本(běn)股市到今(jīn)年年(nián)底(dǐ)将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认(rèn)为(wèi)，日本股市今年的涨势或将延续下去，因(yīn)盈(yíng)利增长(zhǎng)、股(gǔ)票回购和估值仍处于低位吸引了买(mǎi)家，巴(bā)菲特的认可、公司治理的改善均提振了市场(chǎng)，而企业财报的不俗表现或有望成为最新的上行(xíng)催化剂(jì)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说