在(zài)锂价(jià)初(chū)现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去库(kù)存进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日上作出(chū)一系(xì)列判(pàn)断。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报(bào)显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高(gāo)于(yú)动(dòng)力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起巨大(dà)争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业(yè)务板块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分(fēn)别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能(néng)源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季度是处于(yú)投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去(qù)年(nián)全(quán)年水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年(niá皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码n)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项(xiàng)目(mù)相继投产。据规划，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的(de)75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)平(píng)保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其(qí)存货(huò)金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低(dī)的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一份(fèn)研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码存周(zhōu)期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐(yán)厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团(tuán)的(de)德国(guó)哥廷根工(gōng)厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开(kāi)始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一(yī)观(guān)点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升(shēng)空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目(mù)前相关(guān)产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示(shì)，其储能业(yè)务(wù)在2022年(nián)实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储(chǔ)能(néng)行业的空(kōng)间(jiān)比动力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一(yī)个需(xū)求(qiú)量大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不(bù)存在(zài)需求(qiú)疲(pí)软或者是(shì)产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看(kàn)来(lái)是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国(guó)的标准化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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