金融界4月28日(rì)消息(xī) 为规(guī)范开(kāi)展(zhǎn)内地(dì)与香港利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了(le)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资(zī)银(yín)行间市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人民(mín)银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研(yán)究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间(jiān)市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模(mó)式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加(jiā)入(rù)其他受认(rèn)可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛易在境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台(tái)与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的(de)境内清算机构为银行间市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境外清算(suàn)机构(gòu)为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资(zī)格或(huò)作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳(nà)入(rù)集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结(jié)算(suàn)公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金(jīn)结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此与买(mǎi)方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的(de)新合(hé)约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方式(shì)进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司(sī)可在(zài)境(jìng)内银行开立人民(mín)币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结(jié)算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急(jí)情(qíng)况下(xià)所融入资金(jīn)的本息和(hé)费用以及符合中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于(yú)每(měi)一中央对手方(fāng)从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要求，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的(de)机构(gòu)应(yīng)当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币(bì)收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)报送(sòng)。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清算(suàn)所清算的(de)交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义(yì)本金(jīn)净额(é)每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展情况适时(shí)调(di姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛ào)整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务相(xiāng)关(guān)规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)明确(què)跨境人民(mín)币(bì)业务相(xiāng)关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完善人民(mín)币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外参(cān)加行的(de)业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易(yì)的(de)，其(qí)交易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持(chí)有外汇(huì)的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外(wài)投(tóu)资(zī)者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核相关(guān)工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的(de)人民币资金(jīn)，可继(jì)续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)和相关金(jīn)融(róng)市场基础设(shè)施应当(dāng)向中国人民银行认可的(de)交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛资(zī)者投资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台(tái)、境内外清(qīng)算机(jī)构将制订配套(tào)的业务(wù)规则等(děng)文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛