5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最(zuì)近一(yī)个交易(yì)日即5月25日主要指数更是创出(chū)年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益告负，但资(zī)金越跌越买，多(duō)只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年(nián)内份额(é)增幅明显，纷纷创下(xià)历史新高(gāo)。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也(yě)持(chí)续增(zēng)长，最新份额更(gèng)是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，港股作为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱(ruò)。不过，当(dāng)前港股(四大灵猴的兵器叫什么名字gǔ)市场估值(zhí)水平(píng)已处于(yú)历史(shǐ)偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额再创新(xīn)高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较(jiào)于(yú)年初增幅超37％，年内资金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明(míng)显(xiǎn)，且再创历史(shǐ)新高(gāo)。其中(zhōng)，广(guǎng)发(fā)恒(héng)生科(kē)技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产(chǎn)品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实(shí)现倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏(xià)恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超(chāo)31％，最(zuì)新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再(zài)创(chuàng)历史新高，并(bìng)继续蝉(chán)联(lián)市场规模最大的(de)港股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过(guò)，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍(réng)有(yǒu)超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品(pǐn)平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小(xiǎo)幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度(dù)缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒(héng)生科技(jì)指数在同日(rì)创下(xià)年内收市新低；而整体看，5月(yuè)港股(gǔ)市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　四大灵猴的兵器叫什么名字alt="这只(zhǐ)ETF，激增16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110981.png">

　　对于(yú)近期港股市场(chǎng)波动(dòng)下跌，广发恒生科(kē)技(jì)ETF基金经理刘杰分析系受多个(gè)因素影响。一方面(miàn)，国内(nèi)经济复苏斜率(lǜ)放缓，市(shì)场处于(yú)弱预期(qī)和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一(yī)方面，海外(wài)核(hé)心通胀仍存(cún)韧性，美国债务(wù)上限(xiàn)到期带来(lái)的(de)债务(wù)违约风险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股囊括了大部(bù)分(fēn)内(nèi)地互联网(wǎng)以及(jí)新经济领域(yù)上(shàng)市公司，5月份日本(běn)正式出(chū)台了制造(zào)设备管制措施，加(jiā)大了市(shì)场对于国(guó)内科技(jì)领域(yù)的担忧，同期(qī)A股市场情(qíng)绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经(jīng)理张昳(dié)泓(hóng)认为，港股近期波动较大主要(yào)有基本面以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来看(kàn)，去年(nián)防疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市(shì)场对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确实看到由于(yú)线下场景的修复，消费需求出现了比较好的(de)恢(huī)复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较(jiào)一季度环比(bǐ)有所减弱，这也使得市场对于国内(nèi)经济复苏预期(qī)开(kāi)始修正，整体盈利端预(yù)期有(yǒu)所下修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金(jīn)流动性的角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，张昳(dié)泓表示(shì)，海(hǎi)外对(duì)于暂停加(jiā)息的节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率(lǜ)也在持(chí)续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流(liú)动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动性双重压力(lì)下，5月(yuè)市场走势较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直言(yán)，港股从Beta的(de)角度(dù)是中(zhōng)美经济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放(fàng)开国门之后我(wǒ)们预(yù)期中国经济向上，美国经济进入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但(dàn)实际结(jié)果中美两边的状态变(biàn)化(huà)还是需(xū)要(yào)更长时间，但大概率还是会(huì)发生的，在这(zhè)个过程中的(de)波折就对应着人民币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年(nián)内持(chí)续下跌(diē)，但多(duō)位(wèi)业内人士认为，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水(shuǐ)平已(yǐ)处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基(jī)金刘杰(jié)表示，受欧美银行(xíng)业危机影(yǐng)响和(hé)主要经济体(tǐ)政策变化扰动(dòng)，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体表现不如(rú)A股。但(dàn)随着(zhe)国(guó)内外流(liú)动性压力持续缓解(jiě)，未来港股资(zī)金(jīn)面(miàn)或有机(jī)会得到(dào)改善，结(jié)合(hé)当前的低估值水平(píng)，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调较多的细分板块或许(xǔ)是值得(dé)关注的(de)方(fāng)向，例如恒生科(kē)技(jì)以及港股创(chuàng)新药等，若未来(lái)市(shì)场(chǎng)进(jìn)一步回暖，科技(jì)领域(yù)、港股创新药以及消费复苏(sū)或者更(gèng)能(néng)调动市场(chǎng)的(de)关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广(guǎng)发(fā)基金刘杰(jié)认(rèn)为港股波动性较大(dà)，建议投资者通过(guò)定投分散(sàn)参与(yǔ四大灵猴的兵器叫什么名字)，较(jiào)好平衡风险和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择(zé)更(gèng)有价(jià)值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先，人工(gōng)智能有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资的(de)主(zhǔ)线，推动了中美股市的表现(xiàn)，未来人工智能应用(yòng)或利(lì)好科(kē)技相关细分领(lǐng)域(yù)。其次，港股创新(xīn)药是国内医(yī)药领域长(zhǎng)期具备相对优(yōu)势的细(xì)分赛道，对(duì)比美(měi)国创新(xīn)药(yào)占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等(děng)方向需要(yào)更多更先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投(tóu)资价值值得关注(zhù)。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行业也有(yǒu)望(wàng)上行(xíng)。因为目前我国经济总量(liàng)数据回暖，国内经济长远发展的确定性增(zēng)强，居(jū)民可支配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以(yǐ)机构和外(wài)资(zī)为主导的市(shì)场，因(yīn)此海外(wài)经济数(shù)据对港股(gǔ)资金面(miàn)会产生较大影响。在当前流动(dòng)性持续承压和较弱的国际宏(hóng)观环境(jìng)背景下，短期港股或是(shì)震荡行情，投资者(zhě)可以关注高稳定(dìng)性(xìng)且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期(qī)更(gèng)强或者美国经济下(xià)滑比预期(qī)更快这二(èr)者(zhě)中任(rèn)一(yī)情景发生(shēng)甚至同时发生时，我们可(kě)能就会看到人民币汇(huì)率(lǜ)的(de)走(zǒu)强(qiáng)，同时港(gǎng)股整体表现(xiàn)也会走强。”中融(róng)基金进一步(bù)指(zhǐ)出，可(kě)以先重点关注运(yùn)营商等高股息资(zī)产，而随着(zhe)市场预期更进一(yī)步强(qiáng)化，可以更多关注互联网、创(chuàng)新药等高弹(dàn)性板块(kuài)。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大(dà)，建议(yì)更多(duō)关(guān)注个股的性价比与成(chéng)长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期(qī)维度(dù)来看，当(dāng)下港股市场具备一定(dìng)的(de)投资性价比，当前估值(zhí)水平(píng)仍(réng)然位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基本面角(jiǎo)度来(lái)说，他(tā)们认为国内(nèi)经(jīng)济(jì)的复苏节奏可能(néng)大概(gài)率(lǜ)是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态势(shì)，当下(xià)港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱(ruò)的(de)相对悲观(guān)的预(yù)期，往(wǎng)后看随着经济(jì)的(de)缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期(qī)也(yě)会逐步上修。而(ér)从流(liú)动性角度来看，美(měi)联储暂停(tíng)加息(xī)虽(suī)在节奏上较难(nán)判断，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民(mín)币汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为(wèi)顺(shùn)周期受(shòu)益(yì)于国内经(jīng)济复(fù)苏的(de)消费、互联网、医药等板块仍然值得重(zhòng)点关(guān)注。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示(shì)，港股市场由于其离岸市场特(tè)性，海外投资人占比(bǐ)较高，受国内及(jí)海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢(féng)低布局，更(gèng)多可以(yǐ)采(cǎi)取(qǔ)基金(jīn)定投的方式投资于(yú)港股市场。

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