海通(tōng)策略认为(wèi)，全(quán)A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下滑，利(lì)润向下游转移；中游制造盈利(lì)增速走(zǒu)弱，TM虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌T降幅收窄(zhǎi)，计算机和传媒表现亮眼(yǎn)；下游消(xiāo)费盈(yíng)利改(gǎi)善幅度放缓，券商和保险盈利大增(zēng)。 数(shù)字(zì)经(jīng)济归母净利单(dān)季(jì)同比已(yǐ)经开始回升，AI和半(bàn)导体产业盈(yíng)利(lì)有待改(gǎi)善(shàn)，其中受益于国(guó)产替代的半(bàn)导体材料和(hé)半导体设备(bèi)维(wéi)持较(jiào)高(gāo)增速，其(qí)中设备盈利加速(sù)增长；低(dī)碳经济景气度高(gāo)位(wèi)回落，新型电(diàn)网盈利增速持续提升，主要(yào)受益于储(chǔ)能的快(kuài)速发(fā)展。

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