金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作(zuò)相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则(zé)下(xià)，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人民银行(xíng)要求的(de)境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富(fù)基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署的协(xié)议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易(yì)对手方签署经(jīng)中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品(pǐn)执行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换通”报价(jià)商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经(jīng)达(dá)成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的(de)境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结(jié)算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客(kè)户清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查(chá)，对于(yú)符合集中(zhōng)清算(suàn)要(yào)求的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方建立护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端两个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在(zài)经过(guò)上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司(sī)的集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方(fāng)约(yuē)定的处(chù)置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境(jìng)资金(jīn)流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行(xíng)规(guī)定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁(huō)免护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端跨境(jìng)债权(quán)债(zhài)务登记(jì)及额度(dù)管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结(jié)算(suàn)银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息(xī)报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体应(yīng)当按照规定履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际(jì)收支统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上(shàng)海清算(suàn)所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币(bì)），清算(suàn)限额(é)为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调(diào)整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)明确(què)跨境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题的(de)通护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调整人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)办公厅关于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行和(hé)境(jìng)外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人(rén)民币购售业(yè)务管理规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关的(de)境外投资(zī)者在本机(jī)构的(de)资金(jīn)兑(duì)换是基于(yú)“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续(xù)参(cān)与的，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇(huì)的(de)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金(jīn)融(róng)市场基础设施(shī)应(yīng)当向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的交易报(bào)告库报告“北(běi)向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的(de)业务(wù)规则(zé)等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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