金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关键的信(xìn)息湮没在五天之蓝52度多少钱一瓶一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的(de)白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白(bái)糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协(xié)会(huì)发布的全(quán)国(guó)食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云(yún)南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部(bù)预(yù天之蓝52度多少钱一瓶)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报(bào)道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖天之蓝52度多少钱一瓶价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白(bái)糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会(huì)给(gěi)出答案。

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