中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的(de)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗p>

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家(jiā)，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私募(mù)股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的(de)研(yán)发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民(mín)待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等(děng)加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来(lái)了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业(yè)发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变。

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