财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露(lù)完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。<匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么/p>

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人(rén)工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的(de)人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的(de)临(lín)界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团(tuán)队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人(rén)还(hái)是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时(shí)无法预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过(guò)他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模块等(děng)细分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是(shì)找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上提到“今年(nián)大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去(匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业(yè)绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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