金融界5月12日消息(xī) 国内(nèi)期货市场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多(duō)数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等(děng)跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数(shù)据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进一(yī)步趋(qū)缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联(lián)储越来越(yuè)多官(guān)员(yuán)为鹰派站(zhàn)台(tái)的情(qíng)况下，预计从加息结束(shù)到降息周期开启，仍有近(j小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词ìn)一个季度(dù)的时间，在此期间将面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的(de)最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时(shí)国内社融超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现(x小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词iàn)；宏观经济(jì)衰退预期(qī)将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松(sōng)预(yù)期以及经济风险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数(shù)大幅上升(shēng)使得(dé)贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的(de)白银走势(shì)，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位(wèi)回落(luò)，下方仍有一(yī)定的(de)空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多(duō)。美欧银(yín)行业危(wēi)机引发避险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转(小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词zhuǎn)向、经济下(xià)行风(fēng)险、银行业风险与债务(wù)上限(xiàn)风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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