中国金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了(le)面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具(jù)了带强调(diào)事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责公(gōng)司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财(cái)富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽视的“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融(róng)机构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内券商(shāng)也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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