本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口的企(qǐ)业(yè)，但基本(běn)面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽22寸是多少厘米然表面看看(kàn)似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进(jìn)国际知名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品价(jià)格上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的(de)时候(hòu)上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核(hé)心区域的医疗服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)序(xù)，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公(gōng)司(sī)只是生产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的(de)制造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向(xiàng)下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提(tí)供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体(tǐ)产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业(yè)，处于规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入初(chū)期(qī)非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然(rán)是要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售(shòu)，产(chǎn)品(pǐn)以中(zhōng)高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色(sè)和印(yìn)花(huā)，经分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应(yīng)用(yòng)品牌(pái)包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述业(yè)务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行业(yè)的整车(chē)厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人均保有量(liàng)的(de)增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自(zì)身技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技(jì)术(shù)服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是(shì)公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频(pín)前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射频前(qián)端芯(xīn)片设计能(néng)力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器(qì)件的(de)设计能(néng)力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供(gōng)无线通信射频前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下游主要22寸是多少厘米是消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大(dà)量研(yán)发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户(hù)不透明度极(jí)高的(de)军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综(zōn22寸是多少厘米g)合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合(hé)解决方(fāng)案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服务(wù)。一(yī)家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等(děng)数字化虚拟商品(pǐn)的(de)综(zōng)合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得购销差(chà)价(jià)或(huò)服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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