本周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌(diē)6天(tiān)的(de)逼空形态洗(xǐ)盘，兔年(nián)收益消耗殆尽(jǐn)。乐观(guān)来看，A股(gǔ)下行更(gèng)多(duō)是(shì)受中概股拖累(lèi)，后市下跌空间不大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截(jié)至周四(sì)，兔年股市走过(guò)3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾风骤雨，大(dà)盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌(diē)？或是外围股市下跌的风险(x杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译iǎn)输入。作为(wèi)同(tóng)股同权的两地上市指数，恒生AH股A指数和H指数(shù)兔年(nián)涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜(shèng)一筹。StockQ全(quán)球股市排行榜数据显(xiǎn)示，截(jié)至周四，香港中企(qǐ)指数和(hé)恒生指(zhǐ)数过(guò)去3个(gè)月(yuè)表现为全球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯(sī)达克中国金龙指数(shù)周二盘中低位(wèi)较2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在(zài)即，市(shì)场避险情绪上升，国际资金从新兴市场撤(chè)离(lí)。瑞士瑞联银(yín)行日前将中国股(gǔ)票评级从高配下(xià)调为中性。从宏(hóng)观面看，今年首季，美国(guó)GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个(gè)百分点。剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数首季上(shàng)升4.9％，去(qù)年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在必行。英为财情的(de)美联储(chǔ)利率观测器(qì)最(zuì)新数据显示，5月(yuè)4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩(suō)货币供应(yīng)。美国(guó)3月M2货币供应量（未经季节性(xìng)调整）为20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续(xù)第四个月收缩。美(měi)联(lián)储(chǔ)加息导(dǎo)致金融资产盈(yíng)利缩水，缩表(biǎo)则令流动(dòng)性折价效应(yīng)加剧(jù)，在全球(qiú)金融市(shì)场催生戴维(wéi)斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追(zhuī)捧(pěng)

　　助(zhù)涨(zhǎng)中杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译字头(tóu)个股

　　美国银行业又(yòu)一张(zhāng)骨(gǔ)牌崩塌！第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行股价周三盘中最(zuì)多下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季度(dù)末，其实际存款较去年末减少约1020亿(yì)美元，缩(suō)水约(yuē)57.8％。全球银行业(yè)危机(jī)频现，让A股机(jī)构不再抱团(tuán)银行(xíng)股，银行部(bù)分龙头股招行等承压，相较而言，工(gōng)商银(yín)行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股价兔(tù)年颓势(shì)，一是二者虎年最后(hòu)3个月(yuè)股价(jià)大(dà)涨，涨(zhǎng)幅透支了盈(yíng)利增速；二是(shì)“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”开始风(fēng)行，市(shì)场风格转换。但二者市净率远高于(yú)行业均值，难以赋予中特(tè)估概念(niàn)中的回购预(yù)期。

　　通达信(xìn)数据(jù)显示，中字(zì)头指数(shù)年内上涨11％，强于同期(qī)上(shàng)涨6.36％的(de)沪综指，年(nián)K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净率分(fēn)别为(wèi)11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪(hù)深京三(sān)市A股的市盈率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从(cóng)政(zhèng)策面来看(kàn)，让央企国企估值回归市场均值，已是国(guó)家资本(běn)新(xīn)战略。国(guó)家(jiā)外(wài)汇局日(rì)前(qián)表示：“无(wú)论从市盈率还是市(shì)净率等指标看(kàn)，当前A股的估(gū)值(zhí)相对偏(piān)低。”类似表(biǎo)态无(wú)疑是为中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个(gè)股是，当前总市值(zhí)取代贵(guì)州(zhōu杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译)茅台(tái)成(chéng)为市值(zhí)“一哥(gē)”的(de)中国移动，流通小盘+次新+绩优(yōu)概(gài)念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月(yuè)预期下跌(diē)空间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源自(zì)井喷式(shì)牛市(shì)带来的财富记忆(yì)。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪(hù)指(zhǐ)大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行(xíng)情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全年和5月(yuè)份(fèn)上涨的年份分别为18次和17次，二者同时(shí)上(shàng)涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年里，红(hóng)五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全(quán)年同(tóng)步(bù)飘红4次，5月份这个风向标已不太灵(líng)光。相比之(zhī)下，自从2008年以来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其(qí)余(yú)年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪(hù)指(zhǐ)4月(yuè)份(fèn)上(shàng)涨0.4％，全(quán)年(nián)飘红(hóng)概(gài)率(lǜ)不低。

　　以科技股为(wèi)主题的红五月行情能否再现？关键在要看两点(diǎn)：一是年内上涨逾53％的互(hù)联网指数能否维持强(qiáng)势行情。二是作为A股第二(èr)大行(xíng)业指数，电气设(shè)备(bèi)板块能否(fǒu)企稳。该(gāi)指数(shù)年内跌(diē)幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低(dī)位上涨一成(chéng)，或是否极泰(tài)来。

　　进入(rù)4月以来，沪深(shēn)两(liǎng)市单日成(chéng)交(jiāo)始终维持在万亿元(yuán)之上，市场人气并未退(tuì)潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于(yú)大(dà)盘重新回(huí)到W形(xíng)整(zhěng)理格局(jú)，后市(shì)即(jí)使考验3200点附近的半年线和年线关口，下跌空间亦(yì)不大。

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