尽管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大(dà)跌幅(fú)已接(jiē)近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为鉴今(jīn)年(nián)大概率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月见底后(hòu)将(jiāng)迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行(xíng)情，招商策(cè)略(lüè)张夏在4月23日研报中(zhōng)测算，本轮(lún)TMT高(gāo)点(diǎn)出现在4月(yuè)8日，高点调整(zhěng)幅(fú)度已(yǐ)经(jīng)达到(dào)6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自(zì)年初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨(zhǎng)且(qiě)有明显超额(é)收益，那(nà)么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经非常大(dà)。

　　进一步(bù)来看，若参考历史的调整(zhěng)时(shí)间和幅度，可能这(zhè)一轮调整并(bìng)没有结束。以(yǐ)TMT大年的规律(lǜ)和(hé)应对策(cè)略，其(qí)中TMT大(dà)年通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻势(shì)开(kāi)始的(de)时间来看(kàn)，每年四(sì)月份到九、十月份期(qī)间会有(yǒu)一波主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初(chū)，2020年调整比较早，见底也比较早是4月(yuè)初。因此，张(zhāng)夏认为，在(zài)学习效(xiào)应(yīng)的(de)推动下，盛夏(xià)攻势开(kāi)始(shǐ)的时(shí)间越来越(yuè)早。对此，有业内(nèi)人士预计，基本在(zài)一季报披露结束后，假设按此速度再调整(zhěng)一段时(shí)间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对(duì)TMT大(dà)年(nián)中的合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表(de)这种(zhǒng)调整，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势大概率创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴盛(shèng)夏攻势或由计(jì)算机(jī)转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬件(jiàn)） 关注短期(qī)维度(dù)业绩可能(néng)超预期的AI赋能消(xiāo)费电子(zi)板(bǎn)块受益标的。

　　今(jīn)年业绩(jì)密集披露期(qī)结束后，若随(suí)着(zhe)AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济/自主(zhǔ)可(kě)控等大(dà)产业趋势以(yǐ)及政府支持(chí)力度进(jìn)一步加(jiā)大、资本(běn)开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势(shì)，而往往这(zhè)一波(bō)盛夏攻势还会创新高(gāo)。考(kǎo)虑(lǜ)今年年初春(chūn)季躁动是计算(suàn)机占优，招商(shāng)证券张(zhāng)夏认为按照历史(shǐ)经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研(yán)报认为，伴(bàn)随二季度业绩窗口(kǒu)期的到来(lái)，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期(qī)维度业绩可能超预期的部分消费(fèi)板块，电子行业(yè)有望体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位于AI服务器(qì)及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)进行训练/推(tuī)理的算(suàn)力载(zài)体和基础(chǔ)。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务(wù)器中(zhōng)存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片、光模(mó)块合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表/光芯片、PCB基板(bǎn)等电子(zi)产品(pǐn)的量与价(jià)，给相关(guān)电子厂商带来了(le)机会。国(guó)海证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全(quán)年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日(rì)研报同(tóng)样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越(yuè)来越广，对于算力(lì)的需求将(jiāng)呈现(xiàn)指数(shù)级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建议重(zhòng)点关(guān)注景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块、光(guāng)芯片等领域(yù)，东北证券4月16日(rì)研报表(biǎo)示，AIGC正(zhèng)在(zài)催化前述(shù)光通信重要环节，相关公司将深度受(shòu)益(yì)AI带来的增量需求。建议关注国产光模块(kuài)龙头(tóu)公司：中际旭创、新(xīn)易(yì)盛、光(guāng)迅科技(jì)；高速光引擎光器件核心(xīn)供应(yīng)商天孚(fú)通信；国产光芯片领军(jūn)企(qǐ)业源杰(jié)科技(jì)。

　　同(tóng)时，国金证券(quàn)樊志远(yuǎn)在(zài)4月21日研报中(zhōng)同样看(kàn)好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大模型和应用(yòng)的落(luò)地(dì)，市场(chǎng)对(duì)AI服务器的需求日益(yì)增加，市(shì)场扩容在即，建议(yì)关(guān)注沪(hù)电股(gǔ)份、生益科技、联(liá合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表n)瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技(jì)等企(qǐ)业(yè)。

　　另一(yī)方面，对(duì)于相关电子产品，广发(fā)策略(lüè)表示，电子厂(chǎng)商亦(yì)有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端(duān)设(shè)备打(dǎ)开(kāi)新成长空间。此外，东(dōng)海证券(quàn)3月31日研报(bào)同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子(zi)景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业(yè)链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括(kuò)海康威视、传音(yīn)控股、视(shì)源股份、康(kāng)冠科技(jì)、歌尔(ěr)股(gǔ)份、创维数(shù)字(zì)等；2）受(shòu)益于(yú)全球算力需求爆发式增长的(de)AI服务器产业链，包括(kuò)工业富联(lián)、沪电股(gǔ)份(fèn)、环旭电(diàn)子(zi)、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股(gǔ)份(fèn)、三利谱、创维数字(zì)等；4）景气(qì)度筑底、消(xiāo)费(fèi)复苏预(yù)期(qī)强化的(de)智(zhì)能手机产业(yè)链(liàn)，包括光弘科技(jì)、闻泰(tài)科技、传音控(kòng)股、顺络电(diàn)子、东(dōng)山精密等。

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