财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的(de)反弹(dàn)，据上(shàng)海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报(bào)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传(chuán)导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之(zhī)一是<10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米strong>上海车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排(pái)产预(yù)计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比一(yī)季(jì)度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中旬(xún)以后，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的(de)库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会(huì)常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)可能(néng)会(huì)有回(huí)涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价(jià)格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是(shì)最近(jìn)两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则(zé)面临(lín)停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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