中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩(鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗mó)根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期(qī)实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了(le)带强调事(shì)项段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持(chí)服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗)打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客(kè)户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的(de)机(jī)遇(yù)。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速演变。

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