5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本(běn)；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货(huò)币政策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行(xíng)去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不断下行(xíng)。在资(zī)产端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银(yín)行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续(xù世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空)走低，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏(piān)好大幅(fú)下降导致存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活期与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活期(qī)存款与定期存款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利于提升银(yín)行放贷意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落(luò)实央行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款利率则为下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的(de)激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边(biān)际走弱(ruò)，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存(cún)款利率可(kě)以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调(diào)整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延续近期(qī)银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的(de)成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存(cún)量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下(xià)有(yǒu)必要(yào)一次性(xìng)调(diào)整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也(yě)在边际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比多增幅度较(jiào)大。在(zài)这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行(xíng)或有动力持(chí)续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债为(wèi)例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号(hào)意义(yì)的作用。今年(nián)是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多(duō)项举措给予了(le)实体经济所需的一(yī)定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需(xū)要(yào)财(cái)政政策产业政策(cè)等配(pèi)套政策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整(zhěng)政策(cè)利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍(réng)会(huì)维持资金合理充裕的环(huán)境(jìng)，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限的(de)调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合(hé)格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球(qiú)经济(jì)进入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结(jié)束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型(xíng)商业银(yín)行和(hé)股份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避(bì)险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策(cè)调整有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下调(diào)存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量资(zī)金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行(xíng)息差压力(lì)。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行(xíng)内生资(zī)本补充能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下(xià)调对市(shì)场的(de)影响集(jí)中在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价(jià)的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下(xià)调后会普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在(zài)商业银行(xíng)的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对(duì)于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了(le)银(yín)行负债成本(běn)，目(mù)前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端(duān)成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端(duān)收益率(lǜ)下行的空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率是否还有进(jìn)一步下(xià)降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)有进一步调降的预期。一(yī)方(fāng)面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力(lì)使得(dé)各(gè)行下调存款利率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量(liàng)存款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧(jù)了银行(xíng)息差压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性继(jì)续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水平(píng)，利(lì)好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空息释放的信号来看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币(bì)政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表(biǎo)明当前(qián)货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要求(qiú)，而(ér)在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大(dà)内需，为实体经济提供(gōng)更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不(bù)等于政策(cè)利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一(yī)定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和风险偏好适(shì)中投资者的(de)合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环(huán)境(jìng)仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下(xià)也(yě)可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业(yè)知识(shí)，可以选择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来(lái)做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力和风控能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保(bǎo)值增(zēng)值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评(píng)估自身风险承(chéng)受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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