5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行相(xiāng)关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通(tōng)知(zhī)》，四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协(xié)定存款和(hé)通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多是(shì)对(duì)公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则(zé)集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招商(shāng)基金(jīn)研(yán)究部(bù)首席经(jīng)济(jì)学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)等公募基(jī)金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对(duì)银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时本次降息(xī)有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进(jìn)宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很(hěn)难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有银(yín)行(xíng)为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定(dìng)价(jià)自(zì)律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在资(zī)产端定(dìng)价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利(lì)于对(duì)公客户留存的(de)活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本(běn)不断(duàn)下(xià)降，银行资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存款增(zēng)长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生(shēng)了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通(tōng)知(zhī)存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债(zhài)成(chéng)本，有利于(yú)提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽(kuān)信用的(de)政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利(lì)率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经(jīng)济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在(zài)波(bō)折。目前(qián)居民(mín)超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调(diào)整(zhěng)存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些(xiē)介于活期(qī)和定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制(zhì)存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的(de)作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经济所需的一定的(de)资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政政(zhèng)策产业政策(cè)等(děng)配套(tào)政策继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间(jiān)仍(réng)存在，而是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制建立(lì)了(le)存款利率市场化(huà)调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续下行(xíng)，最终有利于社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的(de)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动力去下(xià)调存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定(dìng)存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政(zhèng)策调(diào)整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随(suí)下调存(cún)款利(lì)率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲(bēi)观(guān)预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集(jí)中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合(hé)理修复，有利(lì)于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对(duì)市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存款和通知(zhī)存(cún)款定价过(guò)高，会(huì)对遵(zūn)守自律(lǜ)机(jī)制、定(dìng)价(jià)较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大(dà)行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场(chǎng)降息预(yù)期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使得对公(gōng)客(kè)户活期存款收(shōu)益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银(yín)行协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营(yíng)压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈(yíng)利(lì)能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行的(de)空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益(yì)率不(bù)断(duàn)下行。

　　并(bìng)非(fēi)降(jiàng)息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来(lái)存(cún)款利率是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称下(xià)行(xíng)使得(dé)商业(yè)银(yín)行(xíng)净(jìng)息(xī)差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预(yù)期(qī)。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如(rú)果经济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当(dāng)前(qián)货币政策(cè)基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行(xíng)对等下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应(yīng)该如(rú)何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固(gù)收类基金在(zài)具一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和(hé)风险偏好适中投资者的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回(huí)到(dào)了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策(cè)，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而(ér)短债基(jī)金(jīn)中要选择(zé)久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票(pià决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思o)市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关专业(yè)知(zhī)识，可(kě)以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子(zi)。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当(dāng)考虑公(gōng)募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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