本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数(shù)基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加(jiā)速布局，增量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题有望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是(shì)长线资金(jīn)布(bù)局(jú)的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指数(shù)，由于(yú)是(shì)发起式基(jī)金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产(chǎn)品也是(shì)以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发(fā)行外(wài)，其余(yú)3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日(rì)正式成(chéng)立，获范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他上市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估(gū)值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强(qiáng)和(hé)创新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长期(qī)投资(zī)价(jià)值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持续(xù)上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所(suǒ)很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上市(shì)公司全(quán)年共实(shí)现净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年(nián)内均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧(huì)选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选两年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相(xiāng)比(bǐ)，可比(bǐ)公司(sī)估值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公(gōng)司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前(qián)估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平(píng)均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换(hu范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音àn)到(dào)2023年(nián)估(gū)值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于(yú)具备专精特(tè)新特性的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来(lái)看(kàn)，他们发现很(hěn)多北交所(suǒ)公司(sī)今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是(shì)符合预期的(de)，业绩(jì)的(de)持续增长进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务细则》和(hé)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集(jí)发布，可(kě)以范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音说对这个市(shì)场是加大了呵护的力(lì)度(dù)，政策(cè)的暖风对(duì)整个市场构(gòu)成(chéng)中长期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌的(de)公司(sī)较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的(de)个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加(jiā)对整个(gè)市场(chǎng)的流动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得他(tā)们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精特新(xīn)企业的(de)难(nán)度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数(shù)量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估(gū)。随着宏观经(jīng)济触底回升(shēng)，和北(běi)交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部(bù)分(fēn)之一(yī)，或(huò)有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募基(jī)金持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注(zhù)度(dù)提升，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司获(huò)得重估可能性(xìng)较大。

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