财(cái)联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的(de)基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研(yán)究精选混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)板块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历(lì)史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的(de)公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金五斤等于多少克，五斤等于多少克千克成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新(xīn)能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)五斤等于多少克，五斤等于多少克千克有吸引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社(shè)记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资(zī)者，其(qí)实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在(zài)合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代(dài)，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二(èr)季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但(dàn)对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计(jì)本(běn)轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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