财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方(fāng)向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭创特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多(duō)的(de)基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对(duì)新能(néng)源的(de)钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们(men)对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价(jià)值(zhí)混(hùn)合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加(jiā)仓了新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时(shí)提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其(qí)实(shí)都(dōu)是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短期(qī)内(nèi)也(yě)很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分(fēn)析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策(cè)略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太(tài)多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多(duō)数(shù)的投资者，不(bù)适合(hé)在这个(gè)位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)判断(duàn)，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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