AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能(néng)源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快(kuài)速(sù)发(fā)展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活(huó)方(fāng)式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确(què)实开始方方面(迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名miàn)面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能(néng)成为(wèi)一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报可(kě)以看(kàn)出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余(yú)神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会(huì)的(de)基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207303.png">

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山(shān)办(bàn)公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来2年数字(zì)经济的(de)看好。随(suí)着(zhe)人口老(lǎo)龄化(huà)与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋(fù)能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在(zài)一(yī)季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一(yī)个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的(de)全球繁荣(róng)的(de)开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的(de)行情面前(qián)保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。正因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去年三四季度(迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名dù)布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年(nián)初(chū)是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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