财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期(qī)监管部(bù)门(mén)正陆(lù)续召集相关保险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内容是(shì)进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场(chǎng)有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日监管部门陆续(xù)召(zhào)集了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公(gōng)司调(diào)整产(chǎn)品(pǐn)利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要(yào)思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研(yán)会的(de)后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负(fù)债质量管理，银保监会人身(shēn)险部(bù)组织(zhī)保险(xiǎn)行业(yè)协会以及多(duō)家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将重点调研(yán)普通(tōng)险预定利(lì)率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平(píng)等公(gōng)司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责任准备金评(píng)估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监(jiān)管在北京、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就(jiù)降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建议(yì)分阶段调整，比如(rú)普通型长(zhǎng)期年金的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案还有待(dài)监(jiān)管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股(gǔ)票和(hé)基金投资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢下(xià)行(xíng)，长久期债抓蚯蚓真的能赚钱吗(zhài)券(quàn)和(hé)优质非标资(zī)产(chǎn)供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收(shōu)类资(zī)产配置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对投资收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年(nián)监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座抓蚯蚓真的能赚钱吗(zuò)谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此(cǐ)前曾(céng)表示抓蚯蚓真的能赚钱吗，短期来看，引(yǐn)导降低(dī)负债成(chéng)本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作难(nán)以避免。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公(gōng)司分红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产(chǎn)品本(běn)身保本属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评估(gū)利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司为了(le)和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市(shì)场来(lái)看，美国在(zài)20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大(dà)量高负债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低(dī)利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的(de)方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率地(dì)位震荡、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着(zhe)潜在(zài)的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险监管(guǎn)趋(qū)严，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调(diào)整评估利(lì)率等降低负债端成(chéng)本。

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