财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一(yī)点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的(de)钟爱(ài)业内闻(wén)名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值(zhí盱眙的邮编号码是多少啊)水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会(huì)在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席(xí)盱眙的邮编号码是多少啊分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮(lún)后(hòu)续(xù)调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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