北京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的搭档芒(máng)格在(zài)5个半小(xiǎo)时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自(zì)己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的p>

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他(tā)也(yě)曾(céng)多(duō)次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表(b耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的iǎo)示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参(cān)考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)算术平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行业(yè)平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利(lì)润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路(lù)设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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