编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持(chí)平(píng)稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在(zài)优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的(de)是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布(bù)的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他(tā)管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一(yī)位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替(tì)换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季(jì)报(bào)十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日率先推出(chū)国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益(yì)。当(dāng)前冯明远在(zài)管基(jī)金(jīn)中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金(jīn)今(jīn)年(nián)同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持(chí)较长时(shí)间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造(zào)业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一(yī)的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来(lái)看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季(jì)报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第(dì)二(èr)位，隆基(jī)绿能(néng)从第(dì)六(liù)升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外(wài)，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例(lì)，对比(bǐ)基金四(sì)季(jì)报和今年(nián)一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关(guān)标的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格(gé)同为公募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估息和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了(le)前(qián)一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其(qí)可持续(xù)性(xìng)保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年(nián)内迄(qì)今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下(xià)而(ér)上，看重公(gōng)司基本(běn)面(miàn)，注重公(gōng)司(sī)的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利(lì)修复(fù)的预(yù)期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别(bié)是(shì)前期调整较为(wèi)充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例(lì)分析，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大重仓(cāng)股除去(qù)用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格(gé)执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字经济和(hé)新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的(de)八个席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近(jìn)期(qī)大(dà)火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置(zhì)基金(jīn)合同主题(tí)范(fàn)围内的科(kē)技创新和(hé)受(shòu)益于国民经(jīng)济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料放(fàng)在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归(guī)。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司(sī)替(tì)代(dài)了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的(de)持(chí)仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域(yù)也开始越(yuè)发(fā)受(shòu)到明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星(xīng)基(jī)金经理相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安徽(huī)合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季(jì)报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替代(dài)了(le)上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年(nián)维度在(zài)高(gāo)确(què)定性的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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