一(yī)度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超过(guò)了机构(gòu)投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高(gāo)等(děng)背景下(xià)，国内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新成(chéng)立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市场数(shù)据看，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占(zhàn)比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在(zài)几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的(de)优势，越来(lái)越被(bèi)普(pǔ)通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票(piào)占(zhàn)比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些(xiē)个人投资者也(白头发从哪开始白，白头发从发白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因梢开始白是什么原因yě)认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相(xiāng)对(duì)于(yú)个股来说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买(mǎi)新不(bù)买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本(běn)的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增(zēng)长的(de)，这一数据更代表了机构(gòu)投资者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，在(zài)下沉(chén)调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资(zī)者都会将较为(wèi)低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把握(wò)比较(jiào)均衡(héng)的投资(zī)机会，受到资金关(guān)注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上(shàng)升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带(dài)来了(le)A股市场的大幅(fú)发(fā)展，个(gè)人投资(zī)者(zhě)入市规模激增(zēng)，而在经历(lì)了(le)多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是(shì)操作难度较高(gāo)的(de)2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能(néng)够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投资(zī)者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可(kě)以更好地平(píng)滑风(fēng)险(xiǎn)，也(yě)能够获(huò)得交易的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择通过(guò)ETF来(lái)参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投资上可(kě)能(néng)交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴(bàn)都提出了(le)更高(gāo)的(de)要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也称。

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