“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越(yuè)南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随(suí)着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带(dài)一(yī)路”国家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口的(de)指示(shì)作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速快(kuài)速上(shàng)升(shēng)，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化(huà)背(bèi)景下，传统(tǒng)观(guān)察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去评(píng)估这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国出口的韧(rèn)性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法zhōng)国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全(quán)年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参(cān)考(kǎo)意义的(de)三(sān)年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们(men)对(duì)于(yú)2023年(nián)的(de)基(jī)准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩(suō)后(hòu)的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中(zhōng)国(guó)进口的数据和中国向各国出口的(de)数(shù)据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的增速(sù)会更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带一路”国(guó)家进口数据的测算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)，可能(néng)在今(jīn)年下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出(chū)现(xiàn)，那(nà)么2023年(nián)发达(dá)经济体对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累可(kě)能(néng)没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他(tā)新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不(bù)及预(yù)期，对外(wài)需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出(chū)口的拖累(lèi)不(bù)足。

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