5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿(yì)元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林(lín)连续三(sān)个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四(sì4斤是多少克，0.4斤是多少克)季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之(zhī)外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业(yè)务(wù)恢复增长，同时(shí)素(sù)质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务(wù)等(děng)新业务成为新的(de)增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的(de)利(lì)润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的估值下(xià)有足4斤是多少克，0.4斤是多少克(zú)够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为(wèi)看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择(zé)似(shì)乎与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个交易(yì)日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的(de)点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先(xiān)下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了(le)很(hěn)多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的(de)后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存(cún)量资金博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场(chǎng)交易(yì)机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游(yóu)资炒作的(de)“星(xīng)辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合(hé)他(tā)们(men)的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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