用友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最(zuì)大亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来连续(xù)第三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大(dà)增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络(luò)连续(xù)第(dì)三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价(jià)相对(duì)高点进(jìn)行(xíng)了定(dìng)增融(róng)资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构(gòu)参(cān)与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时(shí)，在定增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定增(zēng)，投入(rù)资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年(nián)业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)不(bù)及市(shì)场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的(de)高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十大股(gǔ)东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来(lái)，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网络(luò)的发(fā)展(zhǎn)历史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服(fú)务(wù)企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基础(chǔ)上，公司(sī)2020年进(jìn)入新的(de)战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营(yíng)全(quán)球(qiú)领先的企业(yè)云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联(lián)网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上(shàng)线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域(yù)服务(wù)快速(sù)发(fā)展，第二(èr)个阶段(duàn)的(de)统(tǒng)一底(dǐ)座和服务(wù)融合(hé)。2顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云(yún)进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来看(kàn)，用友网络云服务(wù)转型(xíng)取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百(bǎi)分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入(rù)占(zhàn)比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场(chǎng)份额来看，用友(yǒu)却还(hái)是没(méi)有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络股价(jià)直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华为目(mù)前(qián)仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会面向外部市场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反(fǎn)应(yīng)了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价(jià)上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远(y顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解uǎn)高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不(bù)前，净利(lì)润(rùn)却大幅(fú)下(xià)跌，股价也(yě)因此大跌，公司(sī)市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文(wén)京在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目(mù)前的情况(kuàng)来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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